Ares Management L.P.首席執行官阿魯蓋蒂指出，當前軟件行業貸款市場正出現明顯的價格分層現象。根據企業受宏觀經濟環境影響的程度差異，貸款定價形成兩極分化態勢：那些抗風險能力較強、潛在衝擊較小的公司能夠獲得相對優惠的孖展條件；而基本面較弱、更易受到市場波動影響的企業則面臨更高的信貸成本。

這種分化格局反映出資本市場對軟件企業信用質量的重新評估。投資者正在更精細地區分不同企業的商業模式韌性和現金流穩定性，導致孖展條款出現顯著差異。隨着利率環境變化和經濟不確定性持續，這種基於企業基本面的定價差異可能進一步加劇。