【管理層觀點】
Viavi管理層對2026財年Q1的業績表示滿意，特別是數據中心生態系統和最近的收購推動了NSE（網絡使能和服務使能）業務的強勁增長。儘管OSP（光學安全和性能產品）業務面臨產品組合不利的挑戰，但整體表現超出預期。

【未來展望】
管理層預計2026財年Q2總收入在3.6億至3.7億美元之間，NSE收入預計在2.83億至2.93億美元之間，OSP收入預計約為7700萬美元。預計總運營利潤率為17.9%，每股收益在0.18至0.20美元之間。

【財務業績】
Viavi 2026財年Q1淨收入為2.991億美元，同比增長25.6%，環比增長3%。運營利潤率為15.7%，同比增長570個基點，環比增長130個基點。每股收益為0.15美元，同比增長0.09美元，環比增長0.02美元。

【問答摘要】
問題1：Oleg，您能否更新一下NSE業務中核心電信服務提供商收入與新產品（如數據中心和航空航天與國防）的收入比例？
回答：截至財年末，NSE業務收入的50%來自服務提供商，30%來自數據中心生態系統，20%來自航空航天與國防。隨着Spirent業務的收購，預計數據中心收入將接近服務提供商收入。

問題2：如果不考慮Spirent的貢獻，核心NSE業務的增長情況如何？
回答：即使不考慮Spirent，核心NSE業務仍然實現了約10%的環比增長和近20%的同比增長。數據中心和航空航天與國防業務的強勁需求推動了這一增長。

問題3：如果無線業務不恢復，您對2026年全年每股收益的預期是什麼？
回答：即使無線業務不恢復，預計2026年全年每股收益接近1美元。如果無線業務恢復，將進一步推動收益增長。

問題4：您對數據中心業務的執行情況滿意嗎？是否需要更多投資？
回答：我們對數據中心業務的執行情況非常滿意。我們已經投資了三年，產品更新週期從6-8年縮短到2-3年，帶來了更高的利潤率和更快的收入增長。

問題5：Spirent業務的毛利率和運營利潤率如何？
回答：Spirent業務的毛利率在中高60%區間，高於公司平均水平，運營利潤率也高於NSE平均水平。通過整合和提高效率，預計其利潤率將進一步提升。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，管理層對未來增長充滿信心，特別是數據中心生態系統和航空航天與國防業務的強勁需求。分析師對Spirent業務的整合和未來貢獻表示關注和期待。

【季度對比】
| 指標 | 2026財年Q1 | 2025財年Q1 |
|---------------------|-------------|-------------|
| 總收入 | 2.991億美元 | 2.38億美元 |
| 運營利潤率 | 15.7% | 10.0% |
| 每股收益 | 0.15美元 | 0.06美元 |
| NSE收入 | 2.16億美元 | 1.59億美元 |
| NSE毛利率 | 63% | 60.9% |
| OSP收入 | 8310萬美元 | 7880萬美元 |
| OSP毛利率 | 52.3% | 55.3% |
| 現金及短期投資 | 5.491億美元 | 4.29億美元 |
| 運營現金流 | 3100萬美元 | 1350萬美元 |

【風險與擔憂】
1. OSP業務的毛利率和運營利潤率下降，主要由於產品組合不利和製造成本上升。
2. 無線業務需求疲軟，可能影響整體增長。
3. 整合Spirent業務的挑戰和潛在風險。

【最終收穫】
Viavi在2026財年Q1表現強勁，收入、運營利潤率和每股收益均超出預期。數據中心生態系統和航空航天與國防業務的強勁需求推動了NSE業務的增長，而OSP業務面臨產品組合不利的挑戰。管理層對未來充滿信心，預計Spirent業務的整合將進一步提升公司的盈利能力。儘管面臨一些風險和挑戰，Viavi的多元化收入結構和強勁的市場需求為未來增長提供了堅實的基礎。