【管理層觀點】
OGE能源公司在2025財年第三季度實現了穩健的業績增長，管理層對全年業績指引的上半部分充滿信心。公司宣佈了一項2.5億美元的主要輸電項目，並強調了持續強勁的負荷和客戶增長。

【未來展望】
管理層預計將在2025年實現7.5%的零售負荷增長，並計劃在2029年前增加450兆瓦的新天然氣發電量。公司還在與數據中心客戶進行深入談判，預計未來幾個季度會有新合同公告。

【財務業績】
OGE能源公司2025財年第三季度的每股收益為1.14美元，高於去年同期的1.09美元。電力公司每股收益為1.20美元，與去年持平。控股公司每股虧損0.06美元，高於去年的0.03美元虧損。

【問答摘要】
問題1：關於資本支出需求，您提到今天更新了2.5億美元的項目。隨着第四季度更新的臨近，預批准結算和IRP中的800兆瓦，您認為這些元素會多快開始納入計劃？RFP過程是否會加速？
回答：我們預計幾周內會獲得預批准，然後逐步納入計劃。我們還會進行更多的RFP，以滿足客戶需求。

問題2：新的監管結構對ROE滯後的影響有多大？您是否預計這些收益會在2026年的規劃假設中體現？
回答：我們一直在努力最小化ROE滯後，這些新結構將進一步改善這一點。具體影響將在明年的指導中詳細說明。

問題3：2026年的負荷增長是否會高於規劃假設？
回答：我們將在明年2月的更新中詳細說明，但目前沒有看到驅動因素的變化。

問題4：關於SPP項目，您能否談談即將到來的2025年SPP ITP計劃？
回答：我們密切參與SPP的過程，預計會有一個相當強勁的計劃，但還需要通過幾個里程碑。

問題5：新的負荷增長展望為7.5%，這是否在之前範圍的低端？
回答：主要是由於一些負荷的時間問題，預計會在稍後季度實現。

問題6：您如何滿足到2030年850兆瓦的容量需求？
回答：我們相信現有的RFP中有一些容量機會，並將進行新的RFP以滿足需求。

問題7：股息增長率是否應與EPS的複合年增長率一致？
回答：我們有意將股息增長率設定低於EPS增長率，目標是達到65%-70%的派息率。

問題8：如果將預批准的發電和數據中心交易納入計劃，長期EPS的複合年增長率會如何變化？
回答：我們對5%-7%的增長率充滿信心，並會在每年發佈指導時進行評估。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，管理層對未來的增長和規劃充滿信心，分析師對公司的資本支出和負荷增長表示關注。

【季度對比】
| 指標 | 2025年Q3 | 2024年Q3 |
| --- | --- | --- |
| 合併每股收益 | $1.14 | $1.09 |
| 電力公司每股收益 | $1.20 | $1.20 |
| 控股公司每股虧損 | $0.06 | $0.03 |
| 合併淨收入 | $231M | $219M |

【風險與擔憂】
1. 負荷增長的時間問題可能影響短期業績。
2. 資本支出項目的審批和實施存在不確定性。
3. 數據中心客戶談判的進展和最終合同的簽署存在風險。

【最終收穫】
OGE能源公司在2025財年第三季度表現穩健，管理層對全年業績充滿信心。公司在資本支出和負荷增長方面有明確的規劃，並在與數據中心客戶的談判中取得進展。儘管存在一些風險和不確定性，但公司通過持續的運營卓越和客戶關注，保持了強勁的增長勢頭。