摘要
愛德斯將在2026年02月23日（美股盤後）發布最新季度財報，市場普遍預計公司本季度繼續保持較快增長，關注點聚焦在營收延續高個位數到中雙位數的按年增速與盈利質量的變化。
市場預測
市場一致預期顯示，愛德斯本季度營收預計為3.72億美元，按年增加27.71%；調整後每股收益預計為1.73美元，按年增加28.09%；同時，息稅前利潤預計為4,404.32萬美元，按年增加31.00%，公司層面未披露本季度毛利率與淨利率或淨利潤的明確指引，相關按年口徑亦未在公開口徑中提供。
業務結構方面，個人護理收入約2.76億美元，為公司主要收入來源；臨終關懷約6,889.10萬美元，家庭健康約1,764.00萬美元，結構清晰、現金回收相對穩定，個人護理的服務規模與客戶黏性被市場視作本季度增長的關鍵支點（分業務按年數據未披露）。
上季度回顧
上季度公司實現營收3.62億美元，按年增長25.02%；毛利率為32.21%（按年數據未披露）；歸屬於母公司股東的淨利潤為2,284.80萬美元（按年數據未披露），淨利率為6.31%（按年數據未披露）；調整後每股收益為1.56美元，按年增長20.00%。
公司延續規模增長與穩健經營的組合特徵，上季度營收和調整後每股收益均好於市場當期預期，體現出較好的執行力與費用控制能力。
分業務看，個人護理收入約2.76億美元，臨終關懷約6,889.10萬美元，家庭健康約1,764.00萬美元，收入結構以個人護理為核心（分業務按年數據未披露）。
本季度展望
營收動能與結構變化
綜合一致預期與上季度的執行節奏，愛德斯在本季度營收側的核心看點依舊是個人護理業務的持續擴張與結構帶動的量價協同。市場預計本季度總營收按年增長27.71%，從體量與佔比看，個人護理作為最大盤的業務，有望貢獻絕大多數的增量。由於上季度公司在營收和調整後每股收益上均實現小幅超預期，若本季度維持相似的接單節奏與服務小時數增速，規模效應有望進一步釋放。考慮到臨終關懷與家庭健康業務在客戶結構與服務周期上的互補，若兩者維持穩定，整體結構對營收增長的推動仍將體現為「強主業+穩定配套」的組合。
從季度節奏看，市場通常會關注節假日對服務安排的擾動、人員供給對服務時長的影響以及外部支付端的執行進度，這些變量將決定營收兌現的節奏與確定性。儘管我們未獲取到公司層面的正式收入或利潤率指引，但一致預期的抬升區間提示市場對本季度動能的信心仍在。若個人護理保持上季度的業務密度與轉化效率，疊加臨終關懷的穩定貢獻，營收端完成預期的可能性較高。
盈利質量與利潤率觀察
上季度毛利率為32.21%，淨利率為6.31%，在營收提速的背景下，利潤率的穩定或小幅改善將成為本季度的另一個觀察重點。若本季度營收如預期增長，固定成本攤薄與運營效率提升可能帶來經營槓桿的邊際釋放，從而支撐利潤端的同步改善。與此同時，人員配置、服務排班和差旅成本等因素對毛利率的影響仍需跟蹤，特別是服務小時結構變化可能對單位經濟模型產生短期擾動。
基於一致預期，息稅前利潤預計按年增長31.00%，高於營收增速，這一結構若兌現，意味着經營端存在一定的槓桿效應。需要注意的是，毛利率和淨利率的季度波動可能受非經常性費用確認與業務結構變化影響，若核心業務維持穩定、費用端無異常擾動，則利潤率維持在近幾季中樞附近的概率較高。總體而言，市場更關注的是「規模增長+利潤率不顯著下滑」的組合是否可以延續，從而帶動每股收益的順勢增長。
每股收益與經營槓桿
一致預期顯示，本季度調整後每股收益預計為1.73美元，按年提升28.09%，若與預計的息稅前利潤增速相對照，說明利潤端的增長彈性有望略高於營收。隨着上季度已實現的營收與EPS小幅超出預期，市場對本季度EPS兌現的信心有所增強。若營收滿足或超過一致預期，同時費用端維持理性投放，那麼本季度的每股收益具備一定的上修空間。
從連續性角度看，上季度收入與EPS雙雙超預期為本季度奠定了良好起點。若經營槓桿在規模放大下持續釋放，EPS的增速可能與息稅前利潤增速更為貼近；若費用端出現階段性投入，則EPS節奏可能短期受壓但不改全年趨勢。總的來說，本季度的關鍵不在於絕對值的高低，而在於增速與利潤率的相對匹配度，以及由此反映出的經營質量。
分析師觀點
機構觀點整體偏多。根據近期跟蹤的統計，在覆蓋公司的14家機構中，約86.00%給予買入評級，約7.00%給予持有評級，約7.00%給予賣出評級，當前主流觀點集中在對公司營收與盈利延續性上的正面判斷。支撐這一偏多共識的核心依據包括：一是市場對本季度營收按年增長27.71%的預期，以及調整後每股收益按年增長28.09%的預期，顯示出營收與盈利的協同提升；二是公司上季度在營收與調整後每股收益上小幅超出市場預期，驗證了基本面的韌性；三是當前業務結構以個人護理為主、臨終關懷與家庭健康為輔助的配置，穩定性較強，具備較好的可預期性。
多家機構在觀點中也提示了跟蹤點：若本季度毛利率和淨利率能維持在上季度的水平附近，疊加營收兌現，一致預期的每股收益目標更具把握；反之，若費用端投入有所加大或服務結構短期波動，則利潤率與每股收益可能階段性承壓，但主流看多觀點認為這類波動對全年趨勢影響有限。綜合看多與看空比例與理由，買入側的佔比與論證更具優勢，且與一致預期對營收和利潤端的判斷相互印證，因此當前更占主導地位的觀點為偏多。