Coinbase收報134.76美元，跌1.51%。當日COIN期權大單交易中，一筆規模達108.80萬美元淨收款的跨期CALL組合與一筆40.20萬美元淨收款的Bear Call Spread尤為突出，資金整體呈現上方壓制、偏謹慎的態度。

期權指標分析

COIN當前引伸波幅（IV）為74.56%，IV百分位為60.96%，處於中性區間，說明其波動率水平在歷史分佈中並不算極端，期權整體定價處於相對中性狀態。與此同時，IV/HV比率為1.00，表明引伸波幅與歷史波動率基本一致，市場對未來波動的定價與已實現波動較為匹配。Call/Put成交量比為2.27。

大單交易

一筆規模達108.80萬美元淨收款的跨期CALL組合，是當日最值得關注的複雜價差交易。該組合在2026-11-13到期合約上賣出141.0 CALL、買入147.0 CALL，同時在2026-11-06到期合約上買入142.0 CALL、買入148.0 CALL，四條腿均為虛值CALL。整體看，這更接近以遠月熊市看漲價差為核心、疊加近月雙CALL買入的跨期結構：一方面通過賣出遠月較低行權價CALL並買入更高行權價CALL來收取權利金，體現出對中期上漲空間有限的判斷；另一方面又用近月虛值CALL雙買保留短線波動博弈。以淨收款108.80萬美元來看，資金意圖更偏向收租並押注近月衝高難以持續，整體釋放出偏謹慎、略偏空的態度。

一筆規模達40.20萬美元淨收款的Bear Call Spread（熊市看漲價差）同樣體現出明確的偏空立場。該交易賣出2026-11-13到期的137.0 CALL，同時買入同到期的143.0 CALL，兩腿均為虛值CALL，屬於典型的看漲價差賣出策略。交易者通過收取淨權利金來押注COIN在到期前難以有效突破較高區間，策略意圖以收租為主，同時帶有對股價上行空間受限的方向判斷。結合當前股價134.76來看，賣出的137 CALL距離現價較近，說明資金對短期上攻137美元上方並持續擴大的預期並不強。

整體來看，COIN期權大單情緒偏空。雖然市場中存在部分買入CALL、參與短線方向波動的資金，但主導性的特徵仍是以熊市看漲價差和帶有收租屬性的CALL組合為代表的上方壓制型佈局，顯示大資金更傾向於認為短期反彈空間有限、繼續追高意願不足。綜合這些大單特徵，當前期權資金面對COIN的態度偏謹慎，交易重心更偏向防範衝高回落而非積極押注持續大漲。

策略參考

若以賣方思維參與，可參考選擇行權價145美元以上的虛值CALL，該價位上方在近期大單中被反覆作為買入保護或價差上沿，被有效突破的概率相對較低。若不願承擔過高保證金，可考慮構建Bear Call Spread，例如賣出141 CALL並買入147 CALL，以降低單腿裸露風險，同時保留上方收租收益。