華爾街一些更悲觀的投資人認爲， 谷歌A 正面臨一場顛覆性的硬仗。

週三，Alphabet 股價暴跌 7%，原因是蘋果高級副總裁 Eddy Cue 在美國司法部針對蘋果的訴訟中作證時表示，蘋果正“積極考慮”重新設計 Safari 瀏覽器，使其更側重於由人工智能驅動的搜索功能。據彭博報道，Cue 還表示，他認爲像 OpenAI 這樣的 AI 搜索引擎最終將取代傳統搜索引擎，例如谷歌。

消息傳出後，華爾街多位分析師持“觀望態度”，有些人認爲市場反應有些過度。週四，Alphabet 股價一度反彈了 2.5%，收盤反彈近2%。

一些更樂觀的觀點則強調了 Alphabet 自身的 AI 創新（如 Gemini），其產品線實力，以及 AI 搜索和傳統搜索之間的差異。還有人指出，蘋果高管在作證時也有自己的立場和利益考慮。

但也有部分研究機構發出警告，認爲Alphabet 的“護城河”開始出現裂縫。

• 富國銀行（Wells Fargo） 的 Ken Gawrelski 稱這是一哥“分水嶺時刻”，並指出蘋果提到的“搜索流量在 4 月首次下滑”說明用戶行爲正在發生變化。谷歌必須加快 AI 搜索的部署速度，才能維持市場主導地位。

• Melius Research 的 Ben Reitzes 更直白地說，Alphabet 需要“下定決心”，別再只是做試驗。他指出，“像 Deep Research、Notebook LLM、AI 模式這些功能，讓用戶一頭霧水。科技巨頭主動顛覆自己並不罕見……谷歌，如果再不行動，恐怕就太晚了。”

• Citizens 銀行 表示，雖然谷歌仍有 7 個月活躍用戶超過 20 億的服務，具備強大分發能力，但 ChatGPT 提供的搜索體驗已經開始搶走部分流量。雖然估值具有吸引力，谷歌也有手段保持盈利增長，但他們仍然認爲“搜索業務的預期面臨下調風險”，因此維持“中性”評級。

• MoffettNathanson Research 表示，雖然市場早晚會等到“人們對谷歌搜索最擔心的那一天”，但這並不意味着谷歌投資人已經脫離危險。他們認爲谷歌搜索的商業客戶和定價能力可能帶來韌性，但這場變革就像一段顛簸的旅程，“現在我們纔剛剛上路”。