費城半導體指數目前徘徊在9月低位附近。儘管納斯達克綜合指數周四收漲，但科技板塊的壓力尚未完全解除。

過去一周，投資者開始更謹慎地審視此前表現強勢的科技股：一方面，他們重新評估主要AI公司的增長前景；另一方面，聯儲局下一步政策動向也可能影響依賴外部孖展的企業。

本輪拋售推動部分資金流向美債等避險資產，但市場人士認為，投資者不必完全撤離科技股。估值回調反而可能帶來更具吸引力的入場機會，倉促離場的代價或許不低。

Founders ETFs投資組合經理Michael Monaghan特別看好 戴爾。這家企業級AI服務器供應商的股價自本周初以來已下跌逾20%，周四更成為標普500指數中表現最差的成分股。

Monaghan表示：「戴爾正在主導本地部署AI服務器市場。對於投資期限較長的投資者而言，像今天這樣的下跌，正是很好的買入機會。」

不過，科技股也並非可以不分青紅皁白地「逢低買入」。

Truist首席投資官Keith Lerner表示，目前還未急於抄底半導體股。「我們距離買入機會越來越近，但仍在等待價格出現企穩信號。」他指出，費城半導體指數正接近9月的近期低點。

Lerner更建議投資者關注「七巨頭」等大型科技龍頭，這些公司受高利率的影響相對較小。隨着月底財報季來臨，他預計微軟、亞馬遜和谷歌A等公司的核心雲業務仍將交出強勁成績單。

他同時認為，隨着資金從科技龍頭流出，標普500等權重指數可能成為自然受益者。

自2022年10月以來，AI熱潮一直是標普500指數牛市的重要驅動力。Lerner認為，市場仍有望迎來連續第五年的上漲。他指出，投資者對科技股始終處於「又愛又恨」的狀態：本輪牛市中，信息技術板塊累計上漲約240%，但期間也經歷了5次幅度超過10%的回調。

在Lerner看來，本輪科技股調整或許是一個健康信號。市場調整往往要等到領升板塊也出現回撤後，纔可能接近尾聲。

Monaghan則認為，本次下跌更多由宏觀因素驅動，而非科技行業基本面惡化。他將市場波動歸因於中東地緣政治衝突升級。

對於Anthropic周三投資者日活動引發的市場分歧，Monaghan認為，市場對開放權重模型搶走Anthropic業務的擔憂被放大了。Anthropic高達900%的淨收入留存率，說明其客戶需求依然強勁。

Monaghan仍持有英偉達、Meta Platforms, Inc.等核心AI標的，但其組合同時配置了科技行業其他領域及更廣泛的經濟板塊，整體結構較納斯達克100指數更均衡。納斯達克100指數在存儲芯片等高波動領域的權重較高，美光科技便是其中市值前五大成分股之一。受市場擔憂中國存儲芯片廠商長鑫存儲競爭加劇影響，美光股價自本周初以來已下跌逾10%。

除硬件外，Monaghan還將網絡安全板塊視為高確定性方向，重點關注CrowdStrike Holdings, Inc.和Zscaler Inc.。

軟件股也開始重新獲得市場青睞。Evercore ISI分析師Kirk Materne周四表示，在投資者持續審視AI投資回報的環境下，擁有可預測收入、穩固客戶關係和持續現金流的企業，或更具吸引力。

Materne認為，雖然微軟難免會受到AI板塊整體調整的影響，但它依然是一隻「適應各種市場環境的股票」，並有望在未來幾年持續受益於企業AI應用的普及。