【管理層觀點】
管理層強調，通過嚴格的信用措施和投資組合調整，儘管短期增長受到影響，但不良貸款和淨壞賬指標有所改善。公司將繼續專注於技術創新，包括嵌入式數字卡的推出和人工智能平臺的投資。Synchrony Financial（SYF 1.47%）強調其資本回報能力，支持強勁的CET1比率和股票回購記錄。

【未來展望】
公司預計2025年全年貸款應收賬款將持平，淨收入預計爲150億至153億美元，淨利息收益率將在2025年下半年平均上升至15.6%。損失率指導爲5.6%-5.8%。公司計劃在2025年下半年推出Walmart/OnePay項目，並在亞馬遜推出Pay Later產品。

【財務業績】
淨收入下降2%至36億美元，主要由於更高的零售商分享安排（RSA）；淨利息收入增長3%至45億美元。與預期相比，信用指標表現優於預期，30天以上逾期率降至4.18%，淨壞賬率爲5.7%。

【問答摘要】
問題1：您提到在投資組合中看到一些積極跡象，並計劃放鬆一些信用措施。能否詳細說明這些積極跡象是什麼，以及您採取了哪些措施來推動增長？

回答：消費者狀況良好，支出仍然強勁，信用表現優於預期。我們在健康和保健領域開始放鬆信用限制，並計劃在2026年進一步推動增長。

問題2：關於PPPC的展望，您提到了一些小的修改。能否詳細說明與合作伙伴的討論進展如何？您們做了哪些類型的修改？

回答：任何潛在的回滾將逐個合作伙伴進行，目前沒有大規模的回滾計劃。我們與一個合作伙伴進行了修改，影響不到5000萬美元的淨收入。

問題3：關於下半年15.6%的NIM指導，能否詳細說明推動因素？您對實現這一目標的信心如何？

回答：主要推動因素包括貸款應收賬款的增加和PPPC的影響。我們對實現這一目標有很好的視野。

問題4：關於貸款增長，您提到對貸款增長持樂觀態度。指導中是否包含了信用標準放鬆的增長擴展？

回答：我們在第二季度開始放鬆信用限制，預計這些措施將在2026年上半年對資產負債表產生影響。

問題5：關於資本管理，您們有多餘的資本，未來的資本使用計劃是什麼？

回答：我們致力於將資本返還給股東，並積極尋找部署資本的機會，包括潛在的收購。

問題6：關於與現有最大客戶的新產品，能否詳細說明這些產品如何促進增長？

回答：我們在亞馬遜推出了Pay Later產品，並與PayPal合作推出實體卡，這些產品將在2026年對增長產生影響。

問題7：關於健康和保健業務，能否更新一下產品類別和機會？

回答：健康和保健是我們最強的平臺之一，我們在多個垂直領域看到強勁的增長機會。

問題8：關於信用，2024年的早期表現如何？

回答：2024年的表現優於2018年的基準，2025年的表現也非常好。

問題9：關於7月的購買量改善，能否詳細說明是否是廣泛的改善？

回答：主要在健康和保健、數字和多元化價值平臺上看到改善。

問題10：關於技術投資，能否更新一下AI和其他計劃？

回答：我們在多個領域投資，包括內部的Synchrony GPT和客戶服務工具，以提高效率和推動增長。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，管理層對未來的增長機會持樂觀態度，分析師對公司的技術投資和資本管理表示關注。

【季度對比】
| 指標 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
| --- | --- | --- |
| 淨收入 | 36億美元 | 36.7億美元 |
| 淨利息收入 | 45億美元 | 43.7億美元 |
| 30天以上逾期率 | 4.18% | 4.47% |
| 淨壞賬率 | 5.7% | 6.42% |

【風險與擔憂】
1. 宏觀經濟環境的不確定性可能影響消費者支出和信用表現。
2. 關稅和潛在的報復性措施可能對業務產生未知影響。

【最終收穫】
Synchrony在2025年第二季度表現出色，儘管面臨宏觀經濟挑戰，但通過嚴格的信用措施和技術創新，保持了穩健的財務表現。公司在健康和保健領域的增長潛力以及與Walmart和Amazon的合作關係爲未來的增長奠定了基礎。管理層對2026年的增長前景持樂觀態度，計劃通過新產品和信用標準的放鬆來推動增長。