摘要

Astera Labs, Inc.將於2026年02月10日（美股盤後）發布財報，市場聚焦數據中心連接產品放量與盈利質量變化對股價的影響。

市場預測

市場一致預期本季度Astera Labs, Inc.營收為2.49億美元，按年增長94.92%，EBIT為9,979.59萬美元，按年增長138.29%，EPS為0.51美元，按年增長98.54%。根據公司上季度提供的展望，市場繼續圍繞AI相關互連芯片需求高景氣判斷本季度增長延續。公司主營收入以「產品銷售」為主，上季度錄得3.93億美元，佔比99.20%；工程服務收入317.50萬美元，佔比0.80%。從業務結構看，產品銷售是核心亮點，隨着AI加速卡與CPU平台迭代，對高帶寬、低時延互連的需求擴大，延續高增長態勢。

上季度回顧

Astera Labs, Inc.上季度營收為2.31億美元，按年增長103.89%；毛利率為76.25%；歸屬母公司淨利潤為9,111.40萬美元，淨利率為39.52%，淨利潤按月增長77.89%；調整後每股收益為0.49美元，按年增長113.04%。上季度公司經營表現顯著超預期，盈利能力同步改善，顯示規模效應與產品組合優化。分業務看，產品銷售收入為3.93億美元，按年增長數據未披露；工程服務收入為317.50萬美元，按年增長數據未披露，其中產品銷售為主要驅動項。

本季度展望（含主要觀點的分析內容）

AI數據中心互連需求與訂單能見度

在AI訓練與推理集羣擴張背景下，服務器與加速卡之間的互連需求擴容對公司核心產品需求形成支撐。市場預期本季度營收按年增長約94.92%，疊加上季度毛利率達到76.25%，表明在規模放大的同時，產品定價與成本結構仍具韌性。訂單節奏上，上季度淨利率達到39.52%，並出現按月淨利潤明顯提升，顯示出較好的經營槓桿，若本季度持續兌現營收增長，高利潤率區間有望維持。關注短期交付節奏與下游客戶資本開支執行，若雲廠商與AI算力採購延續增長，公司的需求彈性將更強。

產品結構與盈利質量

公司收入結構以「產品銷售」為主，上季度產品銷售佔比達到99.20%，規模化量產是利潤的關鍵來源。上季度毛利率為76.25%，受益於高附加值互連芯片的產品組合與良好的供應鏈議價能力，體現較強的盈利質量。本季度市場預計EBIT為9,979.59萬美元，按年增長138.29%，若費用率保持穩定，經營槓桿效應將繼續釋放。需要跟蹤高毛利產品的發貨佔比與潛在價格變動，若高端新品放量比重提升，毛利率有望保持高位。

盈利彈性與費用節律

上季度歸母淨利潤為9,111.40萬美元，淨利率達到39.52%，顯示在高增長周期，公司具備顯著的利潤彈性。本季度一致預期EPS為0.51美元，按年增長98.54%，若毛利率與費用控制延續上季度趨勢，利潤率水平有望維持穩定。研發與市場投入仍是提升產品迭代與客戶開拓的關鍵，若費用增長與收入增速匹配，利潤端將受益於規模效應；若為抓取新增市場短期加大投入，也需關注對利潤率的階段性影響。

分析師觀點

從近期市場報道與機構解讀看，觀點偏向正面。財報披露窗口前，期權市場看漲/看跌比率下行至0.44，顯示投資者對業績延續增長更有信心；同時，有關媒體在上次財報後指出，公司收入與非GAAP每股收益均顯著超預期，並給出下一季度高於市場的一致指引。綜合可得，看多觀點佔主導。一些機構分析師認為，公司受益於AI數據中心建設對高速互連的強需求，短期訂單與指引的確定性較高，關注點集中在交付能力與新品節奏對營收曲線的影響。整體判斷，正面觀點佔比更高，核心依據是訂單能見度與財務指標的持續改善，以及對本季度營收與EPS高增長的普遍預期。