SpaceX大幅回撤逼近發行價

SpaceX 股價近期遭遇重挫，幾乎抹平了其創紀錄IPO以來的所有漲幅。在上市初期的短暫衝高後，該股在過去7個交易日內累計重挫24%。上周五，SPCX收盤微漲0.15%至153.23美元，勉強終結了兩連跌，但目前股價僅略高於150美元的發行價。

股價重挫，AI降溫與百億發債雙重打擊

隨着市場對「AI熱潮」降溫的擔憂加劇，投資者正在重新審視該公司極高的估值。此外，SpaceX在上周宣佈進行首次優先無擔保債券發行後，周一單日暴跌16%，創下其史上最大單日跌幅。

這場慘烈的拋售不僅讓CEO埃隆·馬斯克暫時失去了「萬億富翁」的頭銜，其引發的漣漪效應也波及了整個科技板塊。據《紐約時報》報道，受SpaceX股價疲軟影響，OpenAI正考慮推遲其自身的IPO計劃。

利好催化：相繼納入羅素與納指，被動資金將入場

儘管走勢疲軟，但SpaceX即將迎來指數調整帶來的被動資金注入。上周五收盤後，SpaceX正式被納入羅素1000指數（權重構成為90.4%成長及9.6%價值）。此前，富時羅素已證實放寬了相關規則，以加快大型IPO的入指速度。

此外，SpaceX還將於7月6日正式被納入納斯達克100指數。不過，由於上市時間限制，該公司最快也要到2027年6月纔有資格加入標普500指數。目前尚不清楚這些指數「里程碑」帶來的資金流入，能否有效緩衝近期的拋售壓力。

債市遇冷：評級機構押注願景，市場緊盯「燒錢」現實

在股市震盪之外，信貸市場也亮起了紅燈。自上周二完成250億美元的首發債券發售以來，這些債券在二級市場表現慘淡。截至上周四晚間，相對於美國國債的賬面損失已高達約3.05億美元。市場的拋售可能源於對SpaceX信用狀況的分歧。儘管面臨星艦項目和AI基礎設施擴張帶來的鉅額資本開支，預計公司核心業務未來幾年將持續面臨鉅額自由現金流赤字，但三大評級機構近期仍一致給予了其投資級評級及「穩定」展望，穆迪看好其「卓越的特許經營實力」；惠譽強調其在「商業發射領域的領先地位」，儘管也將馬斯克的絕對控制權視為評級制約因素；標普全球則明確指出了未來幾年的現金流赤字預期。

宏大願景與財務現實的博弈

總體而言，評級機構選擇押注馬斯克的宏大願景，而二級市場的投資者則在緊盯財務賬本。這家將目標瞄準火星的巨頭正通過瘋狂「燒錢」來構建未來，但在當下，它顯然也無法完全免疫資本市場的「地心引力」。