摘要

渤海銀行將於2026年08月28日盤後發布中期業績，市場關注其以交易銀行為核心的業務擴張與成本管控的進展。

市場預測

市場目前未形成對本季度的廣泛一致預期，公司層面亦未對本季度披露明確的營收、毛利率、淨利潤或淨利率、調整後每股收益的量化指引。 公司現階段的主營業務亮點在於對公條線的收入體量與佔比優勢突出，其中公司銀行業務收入為173.81億，佔比66.93%，疊加同業與金融市場條線協同對負債端成本的管理形成支撐。 發展前景最大的現有業務集中在交易與供應鏈場景金融的系統化投入，2025年供應鏈業務投放規模超過3,000億元，按年增速約30.00%，帶動跨境、結算與司庫解決方案的客戶滲透率提升，預計對手續費及其他非利息收入的韌性形成支點。

上季度回顧

上季度歸屬於母公司股東的淨利潤為8.34億，淨利率為25.48%，營收、毛利率與調整後每股收益未披露，按年數據未披露。 經營側重點在穩負債與提效率並進，負債成本管理與業務結構優化延續，淨利潤按月變動率為0.00%，體現階段性穩定。 分業務看，公司銀行業務收入173.81億、佔比66.93%，金融市場業務收入49.48億、佔比19.05%，零售銀行收入24.16億、佔比9.30%，其他業務收入12.25億、佔比4.72%，結構上對公條線繼續承擔增長與利潤的主軸。

本季度展望

交易與場景金融的持續深化

交易與場景金融在過去兩個財年已形成可複用的產業鏈切入模板，預計本季度延續「行業為基、場景為脈、司庫賦能」的打法，以「渤銀E鏈」等平台化產品推進鏈條內結算、孖展與財資一體化服務。圍繞能源、電力、製造與外貿導向的場景，場景化方案將繼續強化低成本負債沉澱，並通過標準化的信用證、承兌與貼現工具提升客戶在銀行側的綜合粘性。結合此前電費場景在票據承貼一體化的創新實踐，預計本季度在水、電、氣等基礎產業環節的複用率提升，有望穩住非息收入韌性並部分對沖息差波動帶來的不確定性。隨着中長期項目類授信在「批審前置+有條件放款」機制中的落地效率提升，項目投放節奏與收益確認的匹配度提高，有利於平滑季度波動並提升收益的可預見性。

數字人民幣運營資格帶來的增量機遇

納入數字人民幣業務運營機構後，銀行在公私領域的支付、結算與資金管理將獲得新的產品抓手，預計圍繞錢包開立、薪資代發、政務繳費、B2B賬款管理與跨境相關場景打造差異化解決方案。對公側，企業錢包與司庫系統的深度對接有望提升賬戶活躍與結算留存，驅動對公低成本活期存款增長，進而優化負債成本曲線；零售側，圍繞重點城市的民生繳費、交通出行與電商合作拓展，有望帶動月活躍度與筆均交易頻次的上行。對收入結構而言，數字人民幣的手續費模式尚處演進期，但從客戶經營視角看，對客戶全生命周期的鏈接能力將提升交叉銷售效率，尤其在同業競爭趨同背景下，具備場景落地深度者將更具粘性與議價能力。若本季度推進重點項目落地，預計對非息收入與支付結算類指標形成溫和支撐，對後續半年期的客戶數與活躍度指標構成正向先導。

對公條線的精細化運營與負債成本優化

公司銀行業務仍是收入與利潤的主軸，本季度管理重點在於控制付息成本與優化資產結構。在對公日均存款穩步擴容的背景下，通過分層定價、結構性存款優化與同業負債替代策略，預計付息成本延續下行趨勢，為淨利差穩定提供託底。資產端投放圍繞先進製造、科技與綠色方向，授信投放強調久期與收益的匹配和風險緩衝，匹配階段性盈利目標的同時兼顧不良生成與處置的節奏。結合前期披露的科技、綠色與製造業貸款的較高增速，預計本季度對公貸款組合質量保持穩中向好，利息淨收入在高質量投放與低成本負債的雙重作用下維持穩健，中收項目以跨境、結算與供應鏈司庫為主，形成息費協同。

零售與大財富管理的穩定修復

零售條線以大財富管理為牽引，本季度以客戶分層經營與產品矩陣迭代為主線，匹配不同風險偏好的客戶配置需求。通過理財、基金、保險與貴金屬等全品類供給與投研服務迭代，疊加數字化觸達與「千人千面」的智能推薦，預計零售AUM平穩向上、手續費淨收入保持溫和增長。風險偏好改善時，權益與混合類產品滲透率提升有望帶動產品結構優化；若市場波動加大，則以固收與固收+作為基石配置，保證客群粘性與體驗。線上渠道的流程與體驗優化將減少客戶流失，線下私行與財富中心的深度陪伴服務則提升單客綜合貢獻，雙線融合有望帶來更好的經營韌性。

運營效率與風控的貫通能力

本季度預期繼續推進精細化管理，圍繞成本收入比與人均效能的核心指標組進行持續優化。風控方面，數據治理與模型驅動的審批與監控體系已經貫穿主要條線，形成從授信前畫像、授信中審批到貸後監測的閉環，模型重檢與反饋機制在經濟環境變化中提高了策略的適配性。對資產質量的邊際改善與撥備水平的穩定，將為利潤表的平滑釋放提供條件；在信用成本可控的前提下，收益端的結構性優化將成為利潤的主要穩定器。整體看，運營與風控的貫通能力提升，有助於在宏觀環境擾動下維持經營指標的可預期性。

分析師觀點

基於近六個月公開發布的機構評論與研究解讀，偏積極的觀點佔比更高。多數機構認為，交易與供應鏈場景金融的持續深化，使得銀行在結算、司庫與跨境領域的客群粘性提高，非利息收入的韌性增強；同時，對公日均存款擴容與分層定價策略的執行，推動負債成本下行，為淨利差與淨利率穩定提供緩衝。一些機構將數字人民幣業務運營資格視作連接公私場景的關鍵抓手，預計在對公賬戶體系與企業司庫集成方面率先落地，帶來中長線的客戶數與活躍度提升，並拓展支付與結算類收入來源。也有觀點提示，短期利潤彈性仍取決於資產端投放節奏與信用成本的邊際變化，但在成本收入比優化、非息收入穩固與負債成本走低的合力作用下，本季度業績結構被普遍預期為穩中有進。總體來看，看多觀點佔比更高，核心依據是「對公條線+交易銀行」的結構性優勢、數字人民幣場景的中期想象空間，以及費用與負債成本管理帶來的利潤質量提升。