美國軟件巨頭甲骨文（Oracle）週四盤中股價大跌5%，投資者對公司人工智能（AI）和雲計算業務的可持續性以及債務風險表示擔憂。

引發此次股價下跌的主要原因是巴克萊銀行於11日將甲骨文的債務評級下調至"減持"，並警告稱該公司可能在2026年11月耗盡現金。巴克萊指出，甲骨文為擴展AI業務而進行的大規模資本支出可能會耗盡其自由現金流，迫使公司依賴外部孖展。

此外，投資者對甲骨文AI和雲業務的盈利能力產生懷疑。儘管公司此前宣佈與OpenAI達成重大合作，但內部數據顯示其雲業務毛利率僅為14%左右，遠低於主要競爭對手。甲骨文目前揹負超過900億美元的長期債務，槓桿率高於行業平均水平，這進一步加劇了市場對其財務狀況的擔憂。

然而，並非所有分析師都持悲觀態度。瑞穗證券分析師Siti Panigrahi重申了對甲骨文股票的"跑贏大盤"評級，目標價為400美元，認為公司有能力超越市場預期。一些投資者認為，當前的股價下跌可能為長期投資者提供了入場機會，前提是甲骨文能夠證明其AI和雲業務的盈利能力。

甲骨文目前正處於從傳統軟件向AI驅動的雲服務轉型的關鍵時期。在未來幾個季度，市場將密切關注公司的營業利潤率和自由現金流，以評估其大規模投資能否產生穩定回報。儘管短期內面臨挑戰，但甲骨文在企業軟件領域的強大地位和穩定的客戶基礎仍為其長期發展提供了支撐。