【管理層觀點】
Petco管理層強調公司正在進行戰略轉型，專注於提升盈利能力和優化零售基礎。CEO Joel D. Anderson指出，公司正在通過改善運營模式和零售基本面來實現可持續的盈利增長。

【未來展望】
管理層提高了2025年全年調整後EBITDA指導至385-395百萬美元，並計劃在2026年推出新的忠誠度計劃以增強客戶保留。未來將繼續投資於業務以支持增長。

【財務業績】
與預期相比，Petco的淨銷售額下降2.3%，可比銷售額下降1.4%。然而，毛利率同比增長120個基點至39.3%，調整後EBITDA同比增長30百萬美元至114百萬美元。

【問答摘要】
問題1：何時可以期待Petco實現正向可比銷售增長？（此處換行）
回答：管理層預計2026年將開始實現正向可比銷售增長，目前正在進行階段二的轉型。

問題2：毛利率的提升是否主要來自於線上渠道的促銷活動減少？（此處換行）
回答：毛利率的提升主要來自於門店的優化，線上渠道的促銷活動減少也有所貢獻。

問題3：如何看待未來的毛利率表現，尤其是關稅的影響？（此處換行）
回答：關稅將在下半年產生更顯著的影響，但公司將繼續通過定價策略來緩解影響。

問題4：關於計劃重置的進展如何？（此處換行）
回答：計劃重置已在狗和貓產品類別中完成，改善了門店的盈利能力和客戶體驗。

問題5：關於North Star項目的更新？（此處換行）
回答：North Star項目的四個主要支柱包括改善門店體驗、擴大服務規模、差異化商品和全渠道執行。

問題6：電子商務和庫存管理的進展如何？（此處換行）
回答：電子商務渠道正在進行優化，庫存管理已取得顯著進展，庫存水平下降9.5%。

問題7：NPS評分的提升原因是什麼？（此處換行）
回答：NPS評分的提升源於門店體驗的改善和員工投入。

問題8：交易量與平均單位零售價格的表現如何？（此處換行）
回答：交易量是公司關注的重點，門店活動和營銷努力將有助於改善。

問題9：關於寵物家庭的觀察和客戶行爲的變化？（此處換行）
回答：行業數據表明寵物市場相對平穩，公司在服務客戶方面有增長機會。

問題10：庫存變化是否會帶來風險？（此處換行）
回答：庫存管理風險較小，公司將繼續優化庫存以支持新商品的引入。

問題11：空卡路里促銷活動對業績的影響？（此處換行）
回答：空卡路里促銷活動的清理對業績有一定影響，但公司正在通過增長舉措來抵消。

問題12：第四季度調整後EBITDA指導下降的原因？（此處換行）
回答：關稅影響和戰略投資是第四季度EBITDA指導下降的主要原因。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣積極，強調公司在盈利能力和戰略轉型方面取得的進展。

【季度對比】
| 指標 | Q2 2025 | Q1 2025 | Q2 2024 |
| --- | --- | --- | --- |
| 淨銷售額 | -2.3% | - | - |
| 可比銷售額 | -1.4% | - | - |
| 毛利率 | 39.3% | - | - |
| 調整後EBITDA | $114M | - | - |

【風險與擔憂】
關稅將在下半年產生更顯著的負面影響，交易量的改善仍需關注。

【最終收穫】
Petco在2025財年第二季度通過戰略轉型和成本優化實現了盈利能力的提升。儘管銷售額有所下降，但公司在毛利率和調整後EBITDA方面取得了顯著進展。管理層對未來的增長充滿信心，並計劃通過投資和戰略舉措推動公司進入下一階段的增長。