太古地產（01972）於2025年在香港、內地及海外市場實現多項重要業務進展，全年收入較2024年增長11%至160.41億港元，錄得經常性股東應占基本溢利86.20億港元；同時，由於投資物業重估虧損等因素，呈報溢利出現15.33億港元虧損。以下為本年度主要看點：

一、收入與利潤表現 • 全年收入達160.41億港元，較上年的144.28億港元增長11%，主要受內地和香港綜合項目以及酒店業務收入提升所帶動。 • 股東應占基本溢利合計86.20億港元，按年上升27%，反映核心經營業務的穩定性；但在投資物業重估虧損等影響下，呈報虧損15.33億港元，較上年同期7.66億港元有所擴大。 • 經營性現金流表現顯著改善，全年來自營運的現金達到100.24億港元，按年大增54%。

二、各業務板塊與區域動向 • 香港業務： – 辦公樓租金水平受市場疲軟及供應過剩影響有所下調，但商場客流與零售需求在疫情後逐步回暖，核心地段項目貢獻穩定租金。 – 推出太古城新一批停車位，預計2026年竣工，共435個車位。 – 繼續推動「太古坊重建」與核心物業升級，出售部分非核心資產回籠資金。 • 中國內地： – 零售業務於北京、廣州、上海、成都等地保持較高人流量，部分高端住宅與服務式公寓項目逐步提升盈利貢獻。 – 成都遠洋太古裏十周年之際進行新一輪綜合體項目推進，三里屯太古裏也啓動大規模優化。 – 與合作伙伴在大灣區及其他重點城市發掘潛在商業地塊並推進項目開發。 • 海外市場： – 於美國出售Brickell City Centre購物中心75%權益及部分資產，總代價最高達5.487億美元，有效調整當地商業佈局。 – 計劃進一步收購文華東方酒店集團在邁阿密的部分股權，以增強高端住宅及酒店業務。 – 在曼谷推出Upper House Residences Bangkok與The Wireless Residences by Upper House，持續擴展高端住宅品牌。

三、成本結構與資本運用 • 全年銷售成本上升，部分原因在於工料費和開發支出的階段性增加。行政及銷售開支按年僅小幅增長，反映營運效率保持穩健。 • 債務淨額降至395.40億港元，按年減少10%，資本淨負債比率由15.7%下降至14.6%，主要歸功於出售非核心資產及現金流改善。 • 中期票據計劃由30億美元增至50億美元，進一步優化孖展渠道；截至2025年底，約70%的債券與貸款來自綠色金融。

四、行業環境與競爭格局 • 香港市場在下半年呈現一定回穩跡象，但辦公樓租賃意願仍待觀察；零售租賃需求隨消費活力回升而趨於穩定。 • 內地城市商業地產在政策利好及消費升級的帶動下保持發展潛力，高端住宅市場需求穩中有升。 • 海外資本市場環境複雜度增加，企業通過靈活資產配置和出售部分項目，以分散投資與提升資金使用效率。

五、戰略重點與主要風險 • 公司聚焦「2030可持續發展策略」，着力於環保、綠色金融、社區營造及人才培養等方面，持續推進「Placemaking Academy」與多項綠色建築認證。 • 進一步鞏固香港與內地的商業、零售與高端住宅佈局，通過整合核心資產和擇機出售非核心項目來提升組合價值。 • 全球範圍內繼續關注主要城市商辦綜合體的機會，並在東南亞及其他海外市場深化高端住宅與酒店業務。 • 主要風險因素涉及市場周期波動、寫字樓租金下行、物業重估、匯率變動及供應鏈挑戰，管理層強調將通過嚴格的財務管控及多元資產組合方式應對。

六、公司治理與董事會運作 • 審核委員會及董事局為核心治理機構，通過完善的內部監控與風險管理體系監督業務合規運營。 • 報告期內對ESG信息及自然相關財務信息進行強化披露，董事會多元化與高管合規管理持續推進。 • 持有超35%女性董事比例並連續多年獲得國際可持續發展評級「AAA」，顯示公司在企業管治及社會責任領域保持良好表現。

綜上所述，太古地產在2025年實現收入與核心溢利的雙增長，通過出售部分海外資產和穩健運營強化資金流動及資本結構。在香港與內地零售與住宅領域積極升級項目，並持續推進海外主要城市的投資思路，為長期業務擴充奠定基礎。管理層表示將繼續優化核心物業組合，把握多元市場機遇，為股東與各地社區創造可持續價值。