摘要

傑克亨利將在2026年02月03日（美股盤後）發布最新季度財報，市場關注收入與盈利增速的延續性及軟件與支付板塊的增長質量。

市場預測

市場一致預期顯示，本季度傑克亨利總收入預計為6.09億美元，按年增長5.61%；調整後每股收益預計為1.42美元，按年增長7.87%；息稅前利潤預計為1.33億美元，按年增長7.92%。上個季度公司披露的對本季度展望未在可得信息中明確列出收入、毛利率、淨利潤或淨利率及調整後每股收益的具體預測，因此不予展示。公司目前的主營業務亮點在支付與核心處理平台的組合，支付規模優勢與客戶黏性支撐穩定續費與交叉銷售。發展前景最大的現有業務集中在支付板塊，上季度收入為2.31億美元，按年增長數據未在可得信息中披露，但該板塊貢獻佔比35.81%，體現其對整體增長的驅動作用。

上季度回顧

上季度傑克亨利營收為6.45億美元，按年增長7.28%；毛利率為45.94%，按年數據未在可得信息中披露；歸屬母公司淨利潤為1.44億美元，按月增長12.84%；淨利率為22.33%，按年數據未在可得信息中披露；調整後每股收益為1.97美元，按年增長20.86%。公司在費用管控與運營效率方面改善顯著，盈利能力與現金創造能力提升。分業務來看，支付收入為2.31億美元，佔比35.81%；核心業務收入為1.95億美元，佔比30.29%；補足業務收入為1.94億美元，佔比30.12%；公司與其他收入為0.24億美元，佔比3.77%，支付板塊仍為主要貢獻方。

本季度展望

支付解決方案的續費與擴展

支付相關解決方案在上季度實現2.31億美元收入，佔比35.81%，顯示其對總體增長的支撐力度。由於客戶羣體以中小型銀行與信用合作社為主，支付產品的滲透率受宏觀消費與交易量影響，但續費合同結構通常具有較高可見度，支撐本季度收入延續增長預期。隨着客戶對實時支付、賬單處理與欺詐管理的需求上升，增值模塊的交叉銷售有望提升單位客戶收入，進而在本季度推動收入與EBIT擴張。若交易量保持溫和上行，支付定價與附加服務組合將成為利潤率的穩定器，在同行競爭加劇的環境下仍能維持較好的客戶留存與毛利結構。

核心銀行系統的升級與遷移動能

核心處理平台上季度收入為1.95億美元，佔比30.29%，與支付並列為公司業務基本盤。行業趨勢指向中小金融機構的數字化需求持續，公司在覈心繫統升級、模塊遷移與雲託管的打包方案上，能夠提供整合的實施與運維服務，通常伴隨多年期合同與遞延確認收入模式。本季度若新籤與續約項目保持穩定，實施進度將直接影響收入節奏，同時服務收入與維護費有望保持平穩增長。隨着更多客戶將線上開戶、貸款發起和合規監測集成到核心平台，相關功能的啓用與用戶活躍度提升，將支撐毛利率結構的穩定，EBIT擴張來自規模效應與交付效率改善。

「補足」與周邊模塊的協同放大

「補足」業務在上季度錄得1.94億美元收入，佔比30.12%，覆蓋安全合規、欺詐監測、數據與分析等周邊模塊，常以訂閱與服務模式實現較高的續費率。本季度隨着金融機構面對監管與風險管理要求持續演進，相關模塊的功能升級與規則庫更新將持續帶動續費收入。協同銷售方面，補足模塊與核心與支付產品的打包銷售有助於提高整體合同價值並延長合作周期。若公司在交付與支持上維持較高質量，客戶滿意度提升將轉化為更高的續費率和更低的流失率，進而對淨利率形成正向影響。

利潤質量與費用結構的可控性

上季度淨利率為22.33%，疊加毛利率45.94%，體現費用結構與項目交付的順暢。本季度在人員成本、研發投入與雲資源使用上若延續精細化管理，EBIT預計按年增長7.92%對應的利潤質量有望保持穩定。由於季度內存在實施項目的進度與收入確認的季節性，公司如能保持服務交付的節奏與開票效率，淨利潤韌性將獲得強化。若支付與核心兩大板塊維持平衡增長，費用分攤與規模效應將繼續傳導到EPS，市場一致預期1.42美元的調整後EPS對應中個位數至略高個位數的增長區間，與收入與EBIT的節奏協調。

分析師觀點

綜合近期公開的機構評論與評級信息，市場觀點偏正面。一家大型賣方機構在季度前瞻中提到：「我們預計傑克亨利在支付與核心系統的組合推動下，將實現中個位數的收入增長與穩健的利潤擴張」，並強調「續費合同與交叉銷售為本季提供良好的能見度」。看多觀點的比例高於看空，核心依據在於：一致預期顯示收入按年增長5.61%、調整後EPS按年增長7.87%、EBIT按年增長7.92%，與上季度實際數據的表現相協調；支付與核心業務的佔比與穩定性支持現金流與利潤質量。在具體分析中，機構認為本季度的關鍵在於交付效率與增值模塊的滲透率，若進展順利，淨利率與EPS有望保持穩定上行。與此同時，評級層面未出現集中下調的信號，市場對數字化與支付相關模塊的需求延續保持溫和樂觀態度。