ServiceNow收報117.35美元，上漲0.11%。

當日一筆規模達990.02萬美元的雙賣PUT大單主導市場情緒，交易者通過賣出遠月虛值PUT收取權利金，構建偏防守型策略，整體大單情緒明確偏空。

期權指標分析

NOW 當前引伸波幅（IV）為 60.16%，IV 百分位為 73.71%，處於偏高區間，說明當前期權定價偏貴，市場對後續波動已有較充分預期；同時 IV/HV 比率為 0.96，表明引伸波幅與歷史波動率整體接近，期權價格所反映的預期波動並未明顯偏離實際波動水平。Call/Put 成交量比為 1.71，顯示當日總成交量中看漲期權相對活躍，但結合大單結構來看，主導資金方向並不在此。

大單交易

一筆規模達990.02萬美元的同向雙賣PUT組合成為當日核心大單，交易者同時賣出2027-01-15到期的110.00 PUT與90.00 PUT，各4975張，整體屬於收取權利金的震盪型策略，情緒上呈現中性偏空。結合當前116.57美元的股價看，兩條腿均為虛值PUT，說明資金並非在激進押注股價立即大跌，而是在更偏防守的框架下，押注NOW後續不會明顯跌破對應執行價區間，從而賺取時間價值流失帶來的收益。這類雙賣PUT本質上是以承接下方風險換取權利金收入，策略意圖更接近收租與有限方向判斷的結合：既反映出交易者不認為短期內會出現深度失速，也體現出對下行尾部風險並未完全放鬆警惕，因此整體解讀為偏謹慎的震盪偏空佈局更為合適。整體來看，NOW當日大單情緒明確偏空，且主導資金幾乎完全由賣出PUT組合構成，顯示市場中的大額資金更傾向於以收取權利金的方式進行偏防守部署，而不是直接通過高槓杆看漲倉位去追逐上行。結合這筆大單的結構特徵，當前資金態度更像是在認為股價大概率維持區間運行、但對後續波動與回撤仍保持一定戒心，因此短線到中期的期權情緒應定性為偏空且謹慎。

策略參考

對於有意佈局的賣方而言，90.00美元行權價的PUT在當前股價下具備較高安全邊際，標的跌破該價位的概率相對較低。若不願承擔賣出裸PUT帶來的保證金壓力，投資者可考慮構建牛市看跌價差策略，例如賣出行權價110.00美元的PUT，同時買入更低行權價的PUT以限制尾部風險，從而在控制風險敞口的同時獲取權利金收入。