【管理層觀點】
雅培公司管理層在2025年第二季度業績會上表示，公司在醫療設備領域實現了兩位數的有機銷售增長，但診斷業務因COVID測試需求下降和中國政策影響而受到限制。公司在2025年上半年實現了高個位數的有機銷售增長和利潤率擴展。

【未來展望】
管理層預計2025年第三季度調整後每股收益在1.28至1.32美元之間，並計劃在2026年開始在新興市場推出生物仿製藥。公司還計劃在明年進行經股動脈二尖瓣置換產品的關鍵試驗。

【財務業績】
雅培公司2025年第二季度調整後每股收益為1.26美元，同比增長11%，環比增長16%，超出市場預期。公司在第二季度實現了7.5%的有機銷售增長（不包括COVID測試），上半年為8%。

【問答摘要】
問題1：2025年的表現如何？哪些因素影響了增長？
回答：雅培公司在2025年上半年實現了12%的設備業務增長和8%的製藥業務增長，但COVID測試銷售下降和中國核心實驗室市場的挑戰影響了整體增長。

問題2：Libre和EP產品線的趨勢如何？
回答：Libre在美國市場增長了近26%，國際市場也有所加速。EP產品線在本季度實現了兩位數的增長，Volt在國際市場的推出也取得了積極反饋。

問題3：對CGM競爭性投標的看法？
回答：CMS的提案文件中沒有意外內容，預計不會對雅培產生重大影響。公司將繼續監控並準備應對。

問題4：CRM業務的增長前景如何？
回答：雅培的CRM業務在2023年增長了7%，2024年增長了7%，2025年上半年增長了8%。公司預計這一增長將持續，並計劃在2026年開始關鍵試驗。

問題5：M&A策略和未來EPS增長預期？
回答：雅培公司在診斷和醫療設備領域有良好的併購機會，並將繼續選擇性地追求戰略性併購。公司對2026年的高個位數增長和兩位數EPS增長預期感到滿意。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，管理層對未來增長充滿信心，並對當前的挑戰持謹慎樂觀態度。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025年Q2 | 2025年Q1 | 2024年Q2 |
| --- | --- | --- | --- |
| 調整後每股收益 | $1.26 | $1.08 | $1.14 |
| 有機銷售增長（不包括COVID測試） | 7.5% | 8% | 6.9% |
| 調整後毛利率 | 57% | 56% | 56% |
| 調整後營業利潤率 | 22.9% | 21.9% | 21.9% |

【風險與擔憂】
1. COVID測試需求下降和中國政策影響對診斷業務的負面影響。
2. 關稅預計在2025年對業績產生近2億美元的負面影響。
3. 外匯波動對每股收益的負面影響。

【最終收穫】
雅培公司在2025年第二季度表現出色，尤其是在醫療設備領域實現了強勁的有機銷售增長。然而，COVID測試需求下降和中國政策影響對診斷業務構成了挑戰。公司管理層對未來增長充滿信心，並計劃通過新產品推出和戰略性併購來推動未來的業績增長。儘管面臨一些短期挑戰，雅培公司仍然致力於實現高個位數的銷售增長和兩位數的每股收益增長。