一、公司概況 同仁堂醫養(02667)是一家聚焦於中醫醫療服務的企業，業務覆蓋中醫醫院、互聯網醫院及健康產品銷售等板塊。公司通過收購及新設方式佈局多個地區的中醫醫療機構，並建立了線上醫藥服務平台，形成涵蓋診療、藥品、器械與健康管理的業務體系。

二、行業概況 在中國人口老齡化與慢性疾病需求持續增長、政策利好與分級診療體系推進等因素帶動下，中醫醫療服務行業整體規模不斷擴大。中醫院、中醫門診部及診所等多層次服務機構均呈快速發展趨勢，行業集中度仍較低，但正逐步上升。未來，隨着對中醫服務的需求不斷提高以及互聯網與智慧醫療技術的應用加深，相關市場有望保持穩步擴容。

三、財務概況 根據公司截至2024及2025年12月31日止年度的主要財務數據，公司收入在2024年和2025年分別達人民幣11.75億元及11.71億元，毛利率均約為18.9%。2024年淨利潤約為人民幣0.46億元，2025年約為人民幣0.34億元；其中歸屬於公司擁有人應占利潤分別為人民幣0.37億元及人民幣0.27億元。公司流動比率和資產負債率在上述年度均維持於相對穩定區間。

四、基石投資者 航芯港科技術(香港)有限公司及Aurora SF已簽訂基石投資協議，合計認購金額約3.893億港元。航芯港科技術認購額約2.19億港元，Aurora SF認購額約1.70億港元，二者將在約定期限內鎖定認購股份，認購數量及佔發行後股本的具體比例將隨實際發售價及是否行使超額配股權等情形而調整。

五、籌資用途 公司假設每股發售價為7.80港元，將募得淨額約7.71億港元，並計劃按以下方向使用： • 約47.5%用於擴展中醫醫療網絡，包括併購或建設新的中醫醫療機構及加強醫院管理服務； • 約23.6%用於提升中醫服務與信息化能力，包括更新設備及智慧協同項目； • 約19.0%用於收購或新設中醫醫療機構的前期開支； • 約10.0%用於一般營運資金及企業用途。

本次全球發售包括香港公開發售及國際配售兩部分，初步總規模約1.08155億股H股，香港公開發售佔約10%。發售價上限為每股8.30港元，承銷團將根據市場認購及需求情況決定是否行使超額配股權。公司提示市場變化、行業政策及中醫師供給等均可能影響未來業務發展，並在招股文件中的「風險因素」章節進一步披露不確定性及其應對措施。