摘要

Cadence Bank將在2026年01月22日（美股盤前）發布最新季度財報，市場關注收入和盈利質量的同步改善及宏觀利率對息差的影響。

市場預測

市場一致預期顯示，本季度Cadence Bank總收入預計為5.26億美元，按年增長14.99%；EBIT預計為2.28億美元，按年增長26.48%；調整後每股收益預計為0.80美元，按年增長16.96%。公司上季度財報披露的展望未在公開渠道檢索到覆蓋毛利率或淨利率的本季度指引，因此本段不展示相關預測信息。公司目前的主營業務亮點在社區銀行板塊，錄得收入3.29億美元，佔比63.63%，資產端與存款端的規模優勢帶來穩定息差與手續費來源。發展前景最大的現有業務集中在企業銀行，收入1.32億美元，佔比25.45%，受企業信貸需求與現金管理服務帶動，按年保持改善趨勢。

上季度回顧

上季度Cadence Bank實現總營收5.17億美元，按年增長15.56%；歸屬母公司淨利潤1.30億美元，按月下降3.56%；淨利率26.76%；調整後每股收益0.81美元，按年增長10.96%。公司上一季度在資產負債結構上保持穩健，費用端控制與貸損準備趨於常態化，盈利質量較為紮實。分業務來看，社區銀行收入3.29億美元，佔比63.63%；企業銀行收入1.32億美元，佔比25.45%；銀行服務收入3,762.00萬美元，佔比7.27%；抵押業務收入3,760.00萬美元，佔比7.27%；一般企業及其他為-1,871.00萬美元。

本季度展望

零售與社區銀行的息差修復與存款結構優化

在當前利率環境趨於平穩的背景下，社區銀行板塊的核心看點在淨息差的修復與存款成本的鈍化。上季度淨利率為26.76%，顯示核心盈利仍依賴資產端收益與費用控制的協同，本季度若存款重定價壓力減弱、活期與儲蓄存款佔比提升，息差有望逐步改善。業務層面，社區銀行以零售貸款、信用卡與小微信貸為主，歷史上對經濟周期的敏感度較高；但在就業與消費保持韌性時，貸款增長與手續費收入可以對沖部分息差壓力。風險管理方面，關注不良生成率與覈銷節奏，對利潤率形成潛在擾動，本季度的撥備政策與貸款組合質量將決定盈利彈性。

企業銀行的非息收入與現金管理擴張

企業銀行板塊本季度增長的關鍵在交易銀行與現金管理帶來的非息收入提升。上季度企業銀行收入1.32億美元，佔比25.45%，若持續深化與地區企業的結算、託管及外匯服務，非息收入的擴張可以在利率波動時穩定整體盈利。貸款結構方面，中長期企業信貸受資本開支周期與地區經濟景氣度影響，本季度若項目孖展與設備更新需求回暖，利息收入增量可期。需要關注的是大額企業客戶的存款議價能力較強，若競爭加劇導致存款成本上行，可能壓制淨息差，要求公司在定價與客戶分層上更精細化運營。

費用與撥備的紀律性對利潤的決定作用

費用端的控制直接影響EBIT的兌現度，市場對本季度EBIT的預測為2.28億美元，按年增長26.48%，意味着公司需要在人員成本、科技投入與網點效率上維持紀律性。撥備方面，若信用成本維持常態化水平，調整後每股收益有望達到0.80美元並兌現按年增長16.96%，任何超預期的撥備提取都可能侵蝕利潤。考慮到上季度淨利潤按月下降3.56%，公司如何在費用與撥備之間取得平衡，將是本季度投資者評估業績質量的核心。

分析師觀點

近期機構觀點整體偏審慎，主因在利率與存款競爭的變量尚未顯著緩解；市場對收入與EBIT的增長有共識，但對淨息差與信用成本的持續性保持觀望。有分析師指出，公司已通過優化存款結構與強化現金管理服務提升非息收入佔比，短期有助於平衡息差壓力；並強調「盈利的延續性取決於費用紀律與信貸質量穩定」，因此對本季度的利潤率修復仍抱謹慎態度。綜合各家觀點，看空與看多比例中偏審慎一方佔優，理由集中在淨息差修復節奏與撥備不確定性對利潤的影響。