富國銀行最新財報雖打破營收頹勢，卻因關鍵指標不及預期引發股價跳水。周二盤前交易中，富國銀行(WFC)股價重挫3.7%，終結此前六日連漲態勢。與此同時，花旗集團(C)逆勢上漲0.9%，成為金融板塊罕見亮點，摩根大通(JPM)則小幅下跌0.8%。

財報數據顯示，富國銀行第二季度淨利潤按年激增11.9%至54.9億美元，每股收益達1.60美元，遠超市場預期的1.41美元。總營收微增0.6%至208.2億美元，終結連續三個季度營收不及預期的窘境。消費與商業銀行、財富管理三大業務增長有效對沖了投行業務下滑。

然而致命傷出現在淨利息收入領域——該指標按年下降1.8%至117.1億美元，連續第七個季度走低，且顯著低於市場預期的118.9億美元。淨息差同步收窄至2.68%，跌破預期中值。受此拖累，富國銀行將2025全年淨利息收入指引大幅下調至"與2024年持平"，徹底放棄此前承諾的1%-3%增長目標。

形成強烈反差的是，花旗集團同期淨利息收入飆升12.5%至151.8億美元，較預期高出逾10億美元。其淨利潤暴漲24.9%至40.2億美元，每股收益1.96美元力壓預期。投行業務表現尤為亮眼：諮詢費激增52%，股權承銷收入增長25%，可轉債與IPO承銷業務成為關鍵驅動力。基於強勁增長，花旗將全年營收指引上限提升至840億美元。

資產負債結構變化同樣揭示分化趨勢：富國銀行存款規模縮減至1.33萬億美元，貸款餘額萎縮；花旗存款規模則擴張6%至1.4萬億美元，貸款餘額增長5%。截至周一收盤，兩家銀行年內漲幅分別為18.8%和24.3%，雙雙逼近歷史高點，顯著跑贏金融精選行業ETF（XLF）8.7%的漲幅。

值得注意的是，本次財報發布恰逢聯儲局解除富國銀行資產上限禁令六周後。監管鬆綁雖掃除增長障礙，但利率環境變化對浮動利率資產的衝擊，疊加存款結構轉型壓力，仍使這家百年老行面臨嚴峻考驗。