投資者當前斷言美股股市將創下歷史新高，可能爲時過早。

儘管美股週一大幅上漲，但以科技股爲主的納斯達克綜合指數COMP仍較歷史高點下跌逾7%。道瓊斯工業股票平均價格指數DJIA和標普500指數SPX仍處於熊市，分別較各自高點低5%。

以下圖表提供了另一個需要謹慎的理由。該圖表將道指自今年早些時候創下歷史新高以來的回報率與過去50年所有熊市（根據內德·戴維斯研究公司(Ned Davis Research)的統計）頭幾個月的平均回報率進行了比較。請注意，這兩個圖表系列的走勢（在統計誤差範圍內）並駕齊驅。

雖然這並不能保證美國股市正處於熊市，但也不能僅僅因爲市場出現爆炸性反彈就排除這種可能性。這是一個重要的區別，也是爲什麼眼下在華爾街謹慎行事是一種美德的原因。

CFRA首席投資策略師山姆·斯托瓦爾(Sam Stovall)週一早間指出週一的飆升可能是熊市反彈的另一個原因。他寫道："自二戰以來，近三分之二的熊市都以兩位數的跌幅開局，隨後反彈至200日移動均線2%或更高的範圍內，然後逆轉方向再次下探，創出更低的低點。"

投資者情緒也是一個相關因素。與牛市攀越"憂慮之牆"不同，熊市滑下的是"希望之坡"。之所以相關，是因爲爆炸性反彈會讓希望保持活力，誘使毫無戒心的投資者重返市場，而這往往發生在市場開始新一輪下跌之前。這就是爲什麼大反彈在熊市中比在牛市中更常見。

請考慮納斯達克綜合指數自1971年創建以來所有漲幅至少4.4%（相當於5月12日的漲幅）的反彈行情。根據內德·戴維斯的時間統計，熊市天數佔1971年以來總天數的25%，而漲幅至少4.4%的天數中有66%發生在熊市期間。如果大反彈是隨機發生的，這一比例將比預期高出2.5倍。因此，如果週一的反彈是您必須做出預測的唯一數據，那麼明智的押注是我們正處於熊市。

關鍵要點是？控制住你的興奮情緒。近期的市場表現與今年早些時候開始的熊市並不矛盾。