【管理層觀點】
維京控股在2025財年第二季度實現了顯著的收入增長和收益改善，得益於高入住率和嚴格的成本管理。管理層確認，截至2025年8月，2025年和2026年季節的預訂勢頭持續強勁，支持因素包括更高的預訂率和強勁的產能擴張，以及在新的河流地理區域的戰略性進入。

【未來展望】
管理層重申了2026年中個位數價格增長的目標，預計收益和產能增長將引導長期EBITDA增長。未來計劃包括2026年交付的Viking Mira和Viking Libra海洋船隻，以及2027年和2028年在印度的河流擴展。

【財務業績】
第二季度淨收益達4.39億美元，同比增加近2.8億美元。調整後EPS為0.99美元，貨幣對沖措施減少了歐元波動的影響。與預期相比，業績表現強勁，收入同比增長18.5%至19億美元。

【問答摘要】
問題1：2026年的預訂進展如何？是否有任何宏觀經濟不確定性影響了預訂？
回答：自上次通話以來，需求持續強勁，6月和7月表現出色，8月也保持了這一趨勢。2026年已售出55%的產能，消費者行為與過去一致。

問題2：市場營銷支出增加的原因是什麼？
回答：在需求略有疲軟時，我們首先增加市場營銷，而不是降價。通過推廣來刺激需求，而不是打折。

問題3：2026年預訂的定價策略如何優化？
回答：我們在定價上保持謹慎，確保客人獲得物有所值的體驗。儘管可能有提高價格的空間，但我們對目前的定價感到滿意。

問題4：2026年預訂的增長是否符合中個位數的收益增長目標？
回答：我們的目標是中個位數的價格增長，結合產能增長，預計將帶來良好的收入和EBITDA增長。

問題5：2026年預訂的每巡航日收入增長是否會繼續？
回答：我們沒有預期增長會加速，但我們對目前的增長率感到滿意，預計將實現健康的EBITDA增長。

問題6：費用增長是否會持續？
回答：季度費用可能會有波動，但我們以年度為基礎管理業務，預計不會持續高於收入增長。

問題7：河流和海洋產品的消費者行為有何不同？
回答：我們作為一個品牌運營，價格變化取決於需求。河流產品的預訂曲線因季節性而不同。

問題8：資本回報的考慮因素是什麼？
回答：我們目前不考慮派息或股票回購，但在市場條件有利時可能會考慮。

問題9：海洋和河流產品的定價趨勢是否會持續？
回答：海洋產品的增長反映了其優質產品，河流產品也表現良好。我們對兩者的市場地位感到滿意。

問題10：新市場的定價策略如何？
回答：新市場通常需要更高的價格，我們確保產品質量優異以支持定價。

問題11：如何評估新市場的進入？
回答：我們進行市場研究，瞭解客戶需求，並確保新產品符合品牌標準。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣積極，管理層對未來的增長和市場擴展充滿信心。分析師對公司的戰略和財務表現表示讚賞。

【季度對比】
| 指標 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
| --- | --- | --- |
| 淨收益 | $439M | $159M |
| 調整後EPS | $0.99 | 不適用 |
| 收入 | $1.9B | 不適用 |
| 調整後EBITDA | $633M | 不適用 |

【風險與擔憂】
管理層提到運營費用的季度波動可能會影響短期財務表現。此外，貨幣波動和宏觀經濟不確定性仍是潛在風險。

【最終收穫】
維京控股在2025財年第二季度表現出色，得益於高需求和有效的成本管理。公司在2025年和2026年的預訂勢頭強勁，支持長期增長的戰略擴展計劃正在進行中。管理層對未來的市場擴展和財務表現充滿信心，儘管面臨一些宏觀經濟和貨幣風險。