摘要

偉世通將於2026年02月19日（美股盤前）發布最新季度財報，市場關注短期營收和盈利韌性及成本控制成效。

市場預測

市場一致預期顯示，本季度偉世通營收預計為9.19億美元，按年下降3.59%；調整後每股收益預計為2.08美元，按年增長5.54%；息稅前利潤預計為8,194.71萬美元，按年下降1.60%。上季度公司給出的對本季度的收入預測數據未在公開資料中明確披露。公司核心業務結構中，儀表組收入為4.21億美元，佔比45.91%，信息娛樂收入為1.31億美元，佔比14.29%，信息顯示收入為1.17億美元，佔比12.76%。發展前景較大的現有業務為儀表與駕駛艙域控制器的整合方案，上季度駕駛艙域控制器收入為9,600.00萬美元，配套量提升帶動結構性增長。

上季度回顧

上季度偉世通營收為9.17億美元，按年下降6.43%；毛利率為14.29%，按年變動未披露；歸屬母公司淨利潤為5,700.00萬美元，淨利率為6.22%，按月下降12.31%；調整後每股收益為2.15美元，按年下降4.87%。經營層面，訂單結構受車型切換與項目爬坡影響，利潤率保持在中高個位數區間。主營業務方面，儀表組收入為4.21億美元，佔比45.91%；信息娛樂為1.31億美元，佔比14.29%；信息顯示為1.17億美元，佔比12.76%；車身和電氣電子設備為1.11億美元，佔比12.10%；駕駛艙域控制器為9,600.00萬美元，佔比10.47%。

本季度展望

座艙電子組合與平台化能力

偉世通的座艙電子產品線覆蓋儀表組、信息顯示、信息娛樂與域控制器，當前組合的協同優勢體現在軟硬件平台複用和項目交付效率提升。隨着整車廠對數字座艙一致性與可維護性要求提高，平台化架構能夠減少多項目的定製化成本，提升毛利率的可持續性。預計本季度在新平台導入過程中，短期營收受車型切換與舊項目退出拖累，但平台通用化帶來的BOM與研發攤銷優化有望部分對沖毛利壓力。結合市場對本季度營收降3.59%與EBIT降1.60%的預期，產品組合的毛利敏感度是觀察重點，若平台通用件比例提升帶動製造環節良率改善，有望穩定毛利率區間。

駕駛艙域控制器量產與軟件交付

域控制器是數字座艙的算力與軟件集成核心，上季度該業務收入9,600.00萬美元，處於爬坡階段。隨着更多主機廠車型進入量產周期，域控項目的收入確認將受制於SOP節點與功能包迭代節奏，短期內對總營收的拉動有限，但對利潤結構的改善更為關鍵。軟件可複用與OTA服務的持續交付能提高單位項目的毛利表現；一旦規模擴張並形成跨車型平台化，域控業務的溢價能力將逐步體現。在本季度，若部分關鍵車型完成功能凍結並穩定交付，域控業務對EBIT的貢獻可能高於營收貢獻，成為利潤韌性的支撐點。

項目爬坡、成本優化與現金流質地

對於汽車電子Tier1而言，項目爬坡帶來的啓動成本與學習曲線會階段性壓制利潤率。本季度市場預計調整後每股收益增長5.54%，與EBIT小幅下滑形成對比，指向費用與稅項的結構優化以及股本結構影響。公司若能通過供應鏈議價、零部件通用化與測試自動化降低單位成本，將改善毛利與經營現金流的匹配度。結合上季度淨利率6.22%與本季度營收預測下行的背景，現金流與在手訂單轉化效率將成為觀察公司中期盈利質量的關鍵。如果運營改善推進順利，淨利端或體現相對更強的韌性。

信息娛樂與信息顯示的更新周期

信息娛樂與顯示業務合計收入約2.48億美元，需求受車型迭代與消費者對中高端座艙體驗的偏好影響。大型螢幕、多屏聯動與圖形界面優化仍是車企的配置重點，但在價格帶下探與成本控制的壓力下，供應商需要以更高的功能密度與平台化軟件降低整體成本。本季度若主機廠在中端車型加配大屏與多域融合，相關業務的訂單數量可能保持穩定，但單車價值需通過功能集成來維持。對應營收預期下行，若新籤項目未到達收入確認節點，短期表現或偏平穩，中期通過平台複用提升毛利的空間依舊存在。

分析師觀點

根據近期機構觀點的匯總，市場對偉世通的立場以謹慎偏中性為主，看空與看多意見分化，但傾向於認為短期營收波動與項目爬坡將影響本季度表現。部分機構指出，「隨着新平台密集導入與舊項目退出交匯，季度營收承壓，但平台化有望在未來數季改善利潤結構」，並強調「域控制器的規模化量產將提升單位項目的毛利與交付效率」。在觀點佔比中，謹慎偏中性的一方佔比更高，核心依據是對本季度營收下降3.59%與EBIT小幅下行的共識，同時認可EPS端的結構性改善空間。整體來看，機構更關注項目交付節奏與成本優化的執行力，對全年盈利路徑的判斷保持克制。