2月26日，Nvidia（ 英偉達 ）將發布第四季度和2025財年收益報告，全市場矚目，有人在雪球上發帖表達關注，投資家段永平深夜回帖如下：

段永平: NVDA很難看懂的並不是短期的增長，而是長期的護城河到底是什麼。10年後的NVDA肯定還在，但還是目前的市場地位嗎？

提問：能不能解釋得再細一點，段總？是以會有更強的競爭對手比如amd，國產gpu？還是說以後核顯越來越強，私人家用足以，分強走一部分獨顯市場？還是說ds出現，顯卡算力市場並不需要那麼大？

段永平: 我沒啥可解釋的。我說的是我看不懂。

未來算力的需求肯定是會繼續增長的，算力的供應包括DS這種效率提高也大概率是會繼續增長的。

NVDA目前的毛利率巨高，因為各大廠都不敢不買算力。同時，各有錢的大廠肯定是不心甘一直這麼高的價錢去買算力的。

這麼多有錢的企業，搞個三五年難道還不能搞出點名堂來？總感覺NVDA的MOAT（護城河）不是那麼牢不可破，但這確實不是我能力圈內的東西。

段永平同時附上了一張圖片，如下：