根據恒生指數公司2月13日公布的季度檢討結果，調整將於3月9日（下周一）起正式生效。在3月9日指數調整生效後，上海與深圳交易所會在隨後(具體時間視交易所公布而定)以此為依據相應調整滬深港通的可投資標的範圍。

港股通3月調整即將生效 44只股票有望入通

智通財經APP根據恒指公司公布的綜合指數變動及港股通指數變動情況，並結合各券商機構預測，梳理出最有可能新加入港股通標的合計44只，供投資者參考，準確的港股通變動名單請以港交所、上交所、深交所官方公布為準。

考慮恒生綜指成分股的要求，再考慮納入港股通的額外標準(如恒生綜指小盤股市值需達50億港元以上、剔除風險警示或退市個股，以及同股不同權公司需滿足上市滿6個月20日及市值成交等額外條件)，此次或共有44只股票符合納入港股通標準，包括：東亞銀行(00023)、周大福創建(00659)、滴普科技(01384)、樂舒適(02698)、創新實業(02788)、奇富科技-S(03660)、京東工業(07618)、英矽智能(03696)、健康160(02656)、中慧生物-B(02627)、寶濟藥業-B(02659)、派格生物醫藥-B(02565)、勁方醫藥-B(02595)、軒竹生物-B(02575)等。

一、已被納入恒生大中型指數的成份股，一定會被納入港股通標的的7家公司

二、其他有可能被納入港股通標的的37家公司

需要注意的是，HASHKEY HLDGS(03887)和OSL集團(00863)作為新上市的虛擬資產平台，雖然從市值覆蓋率與換手率等傳統指標上看滿足本輪納入標準，但不排除因其虛擬資產平台性質而存在變數，投資者需留意相關可能性。

另外，部分公司因其他情形也可能被納入：南華期貨股份(02691)因A+H兩地上市性質，已於1月19日隨30日價格穩定期結束後直接納入港股通交易；豪威集團(00501)與兆易創新(03986)作為今年1月新登陸港股的A+H公司，也將在穩價期結束後陸續納入。

同股不同權公司方面，極智嘉-W(02590)已於今年2月6日納入港股通，禾賽-W(02525)預計將於4月納入，而明略科技-W(02718)、小馬智行-W(02026)與文遠知行-W(00800)由於去年11月上市，需待今年下半年方可入通。

港股通調整窗口期「活水」效應顯著

覆盤2017年2月至今的港股通調整，恒生綜指調整結果公告後一交易日至生效日這一窗口期內，新入通個股相對恒指具有顯著且穩定的超額收益。

對於出現此種現象的原因，市場認為有多種可能，包括指數成份股調整導致相關ETF被動買入、新晉港股通標的身份帶來南向港股通資金「活水」買盤、市場投機資金借概念炒作，以及部分新晉港股通標的上市時間不久，導致實際流通交易的股份數相對較少等。

從歷史表現來看，港股通調整對相關股票的流動性和股價走勢影響顯著，以2025年9月的港股通調整為例，據LiveReport大數據統計，2025年9月8日港股通調整生效當日，新納入的20只股票平均成交額較此前日均成交額激增約4.3倍。

以碧桂園(02007)為例，該股在「回通」之前日均成交額尚不足5000萬港元，而至入通前一交易日已突破1億港元；2025年9月8日入通首日，成交額更是一舉飆升至4.85億港元，較此前日均成交額增長約10倍，當日股價上漲6.25%，顯著跑贏當日漲幅僅1.54%的港股內房股指數。

緊接着的第二個交易日，碧桂園早盤繼續走強，開盤僅1小時內成交量便高達9.88億股，成交額達5.92億港元，已超越入通首日全天水平。針對這一表現，沙利文捷利（深圳）雲科技有限公司投研總監袁梅指出，碧桂園在本輪入通標的中真正明顯受益於流動性改善，且由於納入前股價未有明顯上漲，此次呈現出較為典型的「補漲」特徵。

映恩生物-B(09606)的表現同樣搶眼，入通前一交易日（9月5日），其股價已提前走強，上漲7.14%，成交額達1.68億港元；而在9月8日入通當日，成交額更是一舉飆升至13.94億港元，高居所有新納入標的之首。隨後的當周交易中，公司股價持續拉升，累計漲幅超過40%，市場熱度可見一斑。

腦動極光-B(06681)、MIRXES-B(02629)、博雷頓(01333)、滬上阿姨(02589)等多隻港股也出現類似走勢，股價波動與成交量雙雙激增，單日平均成交量較未被納入前激增數倍乃至數十倍。

警惕入通行情「套利了結」現象

但值得注意的是，對於剛上市不久、流通盤較小的半新股，入通後雖可能因被動資金買盤被短期爆炒，但炒作資金了結後往往面臨劇烈回調的風險。

以藥捷安康-B(02617)為例，該股在被納入港股通後股價即加速上漲，9月8日當天大漲20.13%，在短短几個交易日裏最高漲幅逾10倍。入通當日成交額為1.96億港元，較此前日均交易額飆漲數十倍。但自9月16日開始，藥捷安康-B股價突然上演「高台跳水」，當天大跌53.73%，9月18日再跌12.43%，從高點追入的投資者損失慘重。

市場分析認為，這家臨床階段生物製藥公司於2025年6月上市時已顯疲態：IPO僅募2億港元、股權高度集中、國際配售僅0.95倍認購。入通後，合計規模近500億元的15只相關ETF因指數規則限制需被動建倉，累計流入資金超10億港元，而該公司入通前日均成交僅約1588萬港元，極小的流通盤難以承接鉅額被動資金，直接推動股價短期內暴漲——9月12日漲77%，9月15日再漲116%。

而9月16日的「慘烈跳水」背後是前期埋伏的炒作資金借被動資金接盤之機集中出清，最終受損的不僅是直接通過港股通買入的散戶，還有通過ETF基金間接參與的投資者，兩類羣體均成為資金套利的「接盤俠」。

與之相似的還有佰澤醫療(02609)，入通後該股振幅持續放大，9月12日盤中一度大漲逾27%，全天振幅逾26%，隨後三個交易日振幅均超50%，股價在連續大漲後隨即連續兩個交易日跌幅超過10%。

華泰證券此前研報提到，最新一次港股通調整出現了明顯的搶跑跡象，由於南向資金大幅流入併成為關鍵增量資金，潛在納入個股在考察截止日至公告日期間超額收益遠超歷史平均水平，但這種資金博弈也導致公告落地至生效日期間超額收益轉負，套利資金獲利了結現象明顯。

展望本次調整，華泰證券認為，今年港股通交易或更加左側化，在南向資金邊際流入放緩20%-40%情況下，港股通納入個股超額收益或相較2025年偏低，但預計仍高於歷史平均水平。