── 公司概況 ── 該公司（股票代號：02206）是一家大型中藥飲片（含毒性及非毒性中藥飲片）供應商，據披露在2025年於全國此類產品中按相關收入規模排名第二，市場份額約為0.4%。公司主要通過向醫院、醫療機構、醫藥公司、藥房及醫藥貿易商銷售逾770種、約4,900個品規的中藥飲片來獲得收入，並在數字化平台方面積極佈局。2023年至2025年，公司收入分別約為人民幣11.46億元、12.49億元及13.35億元（按原披露「百萬元」轉換為「億元」），四個月（截至2025年4月30日）與（截至2026年4月30日）分別實現收入約3.83億元及4.32億元。

── 行業概況 ── 在中醫藥產業持續快速發展的背景下，2025年中國中藥市場規模達人民幣426.6億元，日益增長的健康需求以及國家對中醫藥的政策支持，正在推動行業標準化、數字化轉型和國際化佈局。與細分市場高度分散相呼應，中藥飲片領域正不斷出現質量管控、原料溯源和現代化生產的需求，以滿足機構及終端消費者的多元化用藥及健康需求。

── 財務概況 ── 根據招股文件，公司2023年至2025年綜合收益穩步上升，年內利潤相應波動，分別約為人民幣1.04億元、0.89億元及1.06億元，同期純利率在7%～9%之間。公司原料成本依舊佔比較高，但毛利率逐年有所波動，2025年整體毛利率約為19.0%。最新披露的財報顯示，截至2026年4月底，公司總資產約為人民幣133.3億元（13.33億元），淨資產約為5.95億元，流動比率和速動比率均在按年改善。

── 基石投資者 ── 從目前公開的文件內容判斷，並無提及任何牽頭的基石投資者或相關鎖定安排。公司股權於發行前主要由創始人及關聯方共同持有，上市後，公司創始人及其關聯方合計仍持有公司約42.4%的股權。

── 募集資金用途 ── 本次全球發售共計發行6,517,300股H股，佔發行後公司總股本的約10%。發售價上限為每股H股HK$50.55，每手50股，按此上限計算認購款連同相關手續費合計約為HK$2,552.99。招股文件提及公司計劃持續提升產業鏈能力，包括市場拓展、產品優化、數字化佈局以及國際化發展等，惟招股文件並未明示具體的募集資金投向，建議投資者留意公司後續公告及招股文件的詳細披露。

── 風險提示 ── 招股文件指出，受行業政策監管、原材料價格波動、中藥飲片質量標準化以及大股東持股集中度等因素影響，未來營業表現可能出現不確定性。公司董事會及管理層大多常駐內地，控股股東持股佔比約為42.4%，對此可能在公司重大決策上擁有重要影響力。上述風險及其他內部管控、合規事項將在上市後持續受到相關法規及公司治理要求的監督。

（本新聞摘要基於公開招股文件及相關披露整理，敬請投資者審慎閱讀並參考公司正式公布的招股說明書及後續公告。）