星盛商業在截至2025年12月31日止年度錄得收入約5.83億元人民幣，按年下降約9.6%；公司擁有權益持有人應占利潤約1.43億元人民幣，按年下降約7.7%，每股盈利約人民幣0.14元。董事會建議派發期末股息每股0.5港仙，合併中期股息後，全年派息總額佔盈利約78%。

報告期內，星盛商業的服務成本約3.05億元人民幣，按年下降約12.1%，整體毛利錄得約2.78億元人民幣。公司將收入主要劃分為三大板塊：委託管理服務佔比約64.8%，錄得約3.78億元人民幣；品牌及管理輸出服務佔比約12.6%，錄得約0.74億元人民幣；整租服務佔比約22.6%，錄得約1.32億元人民幣。管理層指出，不同服務模式的毛利率受到市場環境和項目投入的影響而各有差異。

從業務覆蓋來看，截至2025年末，星盛商業已訂立合約向52個商用物業項目提供管理服務，分佈於中國19個城市，其中27個項目已正式運營，25個項目處於籌備階段。公司重點深耕大灣區，並在長三角、中部地區及其他城市拓展商業佈局，致力於完善多城多業態的管理規模。

在商業運營與項目推廣方面，星盛商業持續推進深圳「COCO City B館」高端精品商業定位，引入美容及光影等新興業態，並通過C端會員體系「COCO Club」帶動全渠道消費，報告期內相關會員交易額按年提升33%。B端平台也同步上線商家小程序功能，促進招商與管理效率提升。此類數字化建設與整合手段，成為公司追求運營智慧化、提升精細化管理決策的重要方向。

行業環境整體呈現穩健消費需求的趨勢，各地商業地產項目加速場景升級與體驗型服務。為把握機遇，星盛商業在主題營銷、社群運營及品牌共創等方面加大投入，延展「ESG守護綠家」等活動，並探索「無障商圈」「有銳美學」等差異化運營策略。公司表示將繼續強化租戶組合、加大數字化運營投入，並在重點項目基礎上豐富高端商業業態，力圖在現有城市佈局和周邊潛力市場中實現可持續增長。

在公司治理與風險管理方面，星盛商業設有董事會及審核、薪酬、提名等委員會，以監督財務與合規事宜，並進行風險識別與內控部署。董事會由執行董事、非執行董事及獨立非執行董事組成，高級管理層定期向董事會彙報運營與合規情況。報告強調，商業物業租賃需求與消費者偏好均受宏觀經濟變化影響，若租金回收或運營成本出現波動，可能對公司盈利帶來壓力。應對此類風險，公司將在合同管理、財務審閱及項目服務流程上持續完善內控措施。

展望未來，星盛商業將數字化、智能化與精益管理視為戰略重心，計劃進一步升級ERP系統及會員端應用，強化差異化招商與空間規劃，提高高出租項目的收益表現，並整合線上線下資源推動商業生態多元化。管理層亦強調在重點城市深入發掘增長機會，通過優化資產結構和擴大合作資源，穩步提升集團在大灣區乃至其他核心區域的綜合競爭力。