摘要

亨廷頓銀行將於2026年07月23日美股盤前發布最新季度財報，市場聚焦息差走向與費用控制對利潤修復的影響。

市場預測

一致預期顯示，本季度亨廷頓銀行營收預計為28.42億美元，按年增長43.69%；調整後每股收益預計為0.37美元，按年增長7.42%；息稅前利潤預計為11.15億美元，按年增長41.61%。公司此前披露的主營構成中，客戶和區域銀行業務收入17.52億美元、商業銀行收入8.92億美元、國庫及其他項為-0.71億美元。公司目前的主營業務亮點在於客戶與區域銀行板塊體量大、穩定性較好；當前發展前景最大的現有業務亮點仍是客戶與區域銀行業務，收入17.52億美元並對總盤貢獻度高，但按年信息未在可得數據中披露。

上季度回顧

上一季度，亨廷頓銀行營收為25.92億美元，按年增長33.95%；毛利率未披露；歸屬於母公司股東的淨利潤為5.23億美元，按月增長0.77%；淨利率為21.72%；調整後每股收益為0.25美元，按年下降26.47%。上季度公司在費用與信用成本的控制下實現了營收端快於利潤端的擴張，淨利率維持在20%出頭水平。主營方面，客戶與區域銀行業務收入17.52億美元、商業銀行收入8.92億美元、國庫及其他為-0.71億美元，但缺乏按年拆分數據限制了對結構性增速的進一步判斷。

本季度展望

零售與區域銀行業務的核心支撐

客戶與區域銀行板塊作為收入基石，體量達17.52億美元，在存貸規模與手續費業務的帶動下，預計對本季度營收貢獻保持穩定。若宏觀利率維持高位或延後降息路徑，活期與定期存款成本壓力可能延續，但負債端穩定性有利於息差韌性。管理層若繼續優化存款結構、提升低成本存款佔比，疊加房屋淨值信貸、汽車金融等零售產品組合優化，有望在不顯著擴張風險資產的前提下穩住淨利息收入。結合市場對本季度0.37美元的調整後每股收益預測，零售板塊若維持穩定放量並控制信用成本，將成為利潤率修復的重要抓手。

商業銀行與費基業務的彈性

商業銀行板塊收入8.92億美元，對公貸款需求與交易銀行產品滲透率提升是關鍵變量。若企業客戶資本開支回暖與存款留存改善，非息收入（如現金管理、支付結算、併購諮詢相關）有望貢獻增量。當前營收按年預測顯示較快增長，若信貸投放結構繼續傾向高質量行業與中短久期資產，結合對沖策略，利率波動對淨息差的衝擊可被部分緩衝。費用側，若信息科技與合規投入節奏平衡，經營槓桿有望逐步釋放，從而支持預期中的息稅前利潤增長至11.15億美元。

淨利率與信用成本的雙重影響

上一季度淨利率為21.72%，雖非銀行業常用「淨息差」口徑，但反映營收與利潤的轉化效率，若本季度營收按預期增長至28.42億美元，費用率與信用成本將決定利潤端彈性。信用成本若穩定於歷史區間，覈銷與撥備的可控性將提升EPS可見度。若宏觀經濟溫和放緩但就業維持韌性，零售及中小企業不良生成率可能維持在可控範圍，疊加資產負債久期管理，淨利率有望保持在合理區間，從而支撐市場對0.37美元EPS的預測。

資產負債表與資本充足的邊際變動

在利率拐點不明朗的環境下，存款重定價與證券投資組合的久期管理是關鍵。若管理層繼續縮短證券久期、提高再定價速度，更快捕捉到利率變化帶來的息差修復；若以穩健節奏釋放風險加權資產，資本緩衝與派息、回購政策的空間將更透明。對於股價而言，市場通常更關注資本回報路徑的可持續性與信用質量趨勢，若本季度指引對資本回報有更明確闡述，估值溢價可能有所修復。

費用控制與數字化投入的平衡

營收高增背景下，費用率管理將直接影響利潤兌現度。若數智化投入聚焦核心場景，如反欺詐、信貸審批與客戶經營提效，短期攤銷壓力可被營收擴張吸收。結合上季EPS按年下降與本季EPS預測溫和改善的對比，費用側的邊際收斂與效率提升可能是實現利潤回升的主要路徑之一。若費用端按計劃收斂，疊加非息收入改善，利潤結構的多元化將增強對經濟周期的抵禦能力。

分析師觀點

近期針對亨廷頓銀行的機構評論多以溫和看多為主，佔比較高的觀點指向「營收改善與利潤修復並行」，核心依據包括：市場對本季度營收增長43.69%、EPS增長7.42%的預期，以及息稅前利潤增長41.61%的預測，顯示經營槓桿具備釋放空間。多家機構提及，若降息節奏較溫和，銀行淨息差承壓可控，同時費用端自律與信貸質量穩定將推動盈利修復。看空觀點則聚焦於存款成本黏性與潛在信用周期波動，但佔比相對較低。綜合更大比例的看多意見，當前市場更關注管理層在存款結構優化、資產久期管理與資本回報政策上的執行力，一旦財報與指引驗證營收與費用率的同步改善，股價彈性有望體現。