無人機技術公司 Swarmer Inc.（Nasdaq: SWMR）周二上市首日大漲520%，盤後交易中股價續飆26%。該公司主要從事無人機自主軟件開發，其技術可實現無人機集群作戰，幫助操作員同時控制數十甚至數百架無人機，這種集群戰術使得通過擊落單架無人機來癱瘓整個機群變得極為困難。

財務數據顯示，2025年該公司銷售額為30.992萬美元，較2024年的32.941萬美元略有下滑。不過公司已確認的訂單 backlog 達到1630萬美元，涵蓋軟件授權、硬件集成服務及系統交付，客戶預計將在未來12至24個月內完成交付。此外還有1680萬美元的預期收入未被計入 backlog 統計。

周一，Swarmer以每股5美元的價格完成300萬股IPO募資，所籌資金將用於運營支出和未來增長。

本次發行後，公司總股本將增至約1230萬股，IPO預計為其帶來約2500萬美元現金儲備。財報顯示，該公司2025年度淨虧損為850萬美元。

值得關注的是，上述 backlog 尚未包含來自烏克蘭智能機械解決方案公司的任何收入——這家烏克蘭企業曾貢獻了Swarmer 2024年和2025年的絕大部分營收。

該股盤中最高觸及40美元（漲幅700%），最終以31美元收盤，首日漲幅高達520%，對應市值約3.5億美元。據納斯達克數據顯示，周二成交量超過900萬股，理論意義上相當於每隻IPO股票換手三次。

股價飆升也意味着公司及其承銷商存在定價低估的情況，不過對於尚未實現盈利的小型科技公司而言，估值本就是難題。歷史上最著名的IPO定價偏差案例多發生於互聯網泡沫時期：1999年VA Linux Systems首日收盤漲幅近700%。據彭博社數據，過去五年間僅有Newsmax IPO表現更佳，首日上漲735%。

此番市場表現印證了無人機賽道的火熱程度與高增長預期——全球軍方持續聚焦智能、低成本、自主作戰技術的實戰化應用。近年來烏克蘭衝突及中東局勢已充分展現無人機作戰的實戰價值。