安捷倫科技（A股價上漲0.33%）公佈了2025財年第三季度營收17.4億美元的業績，按核心業務計算同比增長6.1%，非通用會計準則每股收益1.37美元，均超出指導預期。儘管關稅費用增加，公司仍將全年營收展望上調至69.1億至69.3億美元（中位數核心增長4.5%），這得益於製藥和化學及先進材料領域的強勁需求。財報電話會議的關鍵信息顯示了多部門增長、關稅和投資帶來的利潤率壓力，以及支撐未來需求的強大創新管道。

**安捷倫實現多部門增長並上調展望**

安捷倫科技在2025財年第三季度實現了連續第五個季度的核心營收增長加速，憑藉製藥和化學終端市場兩位數增長的帶動，表現全面向好。生命科學和診斷部門核心業務同比增長7%，其中Infinity Tree LC平臺實現了中等兩位數增長，NASD合同研發和生產組織（CDMO）業務核心營收增長超過20%。

"我們2025財年第三季度標誌着連續第五個季度核心營收環比加速增長，這證明了我們如何改進企業戰略，以市場爲先導，然後將業務重新調整到我們的市場。在本財年，我們從第一季度的1.2%增長到第二季度的5.3%，現在是第三季度的6.1%。同樣重要的是，我們的兩年增長疊加數據也在改善，表明這是持續的增長動力，而不僅僅是短期反彈。兩年疊加數據彙總了我們連續兩年的增長，通過平滑短期季度波動，清晰地顯示了持續的業績表現。這一指標指的是安捷倫財年期間討論的核心（非通用會計準則）營收增長。基於這種強勢表現，我們將2025財年全年營收指導上調至69.1至69.3億美元區間，中位數核心增長率爲4.5%。這比我們之前的中位數區間增加了1.5億美元，增加了1.5個百分點的核心增長。這是我們進入第四季度時增長展望的明顯提升。這一上調反映了我們對第四季度實現營收進一步提升的信心，即使我們今年吸收了關稅的影響。增長動力基礎廣泛，由我們兩個最大的終端市場——製藥和化學及先進材料領域主導。在第三季度，這兩個市場分別增長了9-10%。"——總裁兼首席執行官Padraig McDonnell

公司能夠在多個部門加速增長並上調指導，即使面臨外部阻力，也展現了強勁的執行力，使安捷倫科技能夠充分利用其核心市場的長期需求趨勢。

**關稅和投資對安捷倫利潤率造成壓力**

2025財年第三季度營業利潤率爲25.1%，同比下降約230個基點，主要原因是下半年7000萬美元的關稅和物流成本、更高的變動薪酬以及增量商業投資。毛利率爲53.1%，Ignite項目仍按計劃推進，通過定價調整和供應鏈調整，到2026財年將完全緩解關稅影響。

"從同比來看，我們下降了約230個基點。關鍵因素是關稅和與這些關稅相關的物流成本。這個總數在同比基礎上約爲200個基點。影響相當顯著。此外，我們還看到了不利的匯率影響，以及生物載體關閉的影響。當你把所有這些因素放在一起看時，這就是爲什麼我們看到營業利潤率同比下降約230個基點的原因。"——臨時首席財務官Rodney Gonzalez

儘管近期利潤率面臨壓力，但管理層透明的緩解策略和對商業能力的持續投資支持公司恢復盈利能力並推動未來收益槓桿的能力。

**創新管道支撐安捷倫持續需求**

最近推出的產品，包括Infinity Tree LC、Pro IQ LCMS和DACO OMDAS平臺，爲關鍵部門的增長做出了貢獻，並推動儀器訂單出貨比連續六個季度超過一。公司強勁的渠道轉化和在所有主要地區不斷增加的市場份額表明，進入2026財年將持續保持增長勢頭，特別是在更替週期和半導體、生物製藥、環境檢測等先進市場。

"創新也繼續是主要推動力。我們的Infinity Tree LC平臺實現了中等兩位數增長，早期採用者基於卓越的性能和生產力提升回來進行更大規模的後續採購。Pro IQ LCMS系統的表現遠超我們的發佈預期，在主要製藥客戶中贏得了關鍵賬戶。新系統的性能基準在製藥和生物製藥領域開闢了新的應用可能性，正如季度內強勁的渠道增長所證明的那樣，與客戶產生了強烈共鳴。此外，新推出的DACO OMDAS系列將我們的黃金標準全自動病理學平臺帶給更廣泛的實驗室規模。捕獲新的市場細分並加強我們的診斷產品組合。這些平臺不僅推動了近期營收，還繼續爲系統持續增長奠定基礎，延續到2026財年及以後。"——總裁兼首席執行官Padraig McDonnell

安捷倫科技以創新爲主導的裝機基礎擴張和進入相鄰細分市場創造了持續的長期利好，提高了客戶生命週期價值，併爲長期增長實現業務多元化。

**展望未來**

管理層指導2025財年第四季度營收爲18.2至18.4億美元（核心增長4.8%-6.0%），非通用會計準則每股收益爲1.57至1.60美元，目標是營業利潤率環比改善230個基點。全年營收指導上調至69.1至69.3億美元（核心增長4.3%-4.6%），非通用會計準則每股收益上調至5.56至5.59美元，現已完全納入2000萬美元的關稅阻力。安捷倫科技確認通過Ignite項目將在2026財年完全緩解關稅影響並實現持續成本節約，但由於需要進一步的宏觀經濟可見性，未提供2026財年的詳細前瞻指導。