滙豐環球研究部分析師周二將 美國超微公司 （AMD）股票評級上調至持有，理由是美國與沙特達成的新協議以及該公司即將推出的人工智能芯片帶來潛在上行空間。

本月早些時候，特朗普政府宣佈沙特阿拉伯承諾在美國科技、國防等多個領域投資6000億美元。儘管分析師認為該協議"在長期可服務市場（TAM）機會上具有吸引力"，但他們表示目前尚不清楚該協議在2025年可能帶來的具體收益。

與此同時，AMD宣佈與沙特人工智能公司Humain達成100億美元合作，計劃未來五年部署最高500兆瓦的AI算力。滙豐重申"目前還無法量化該協議產生收入的時間節點及潛在收益"。

羅森布拉特證券分析師此前稱該協議對AMD構成"利好"，認為這將幫助AMD及其競爭對手英偉達（NVDA）——後者也與Humain有合作協議——"部分抵消美國近期對華出口限制的影響"。AMD此前預計，美國對其MI308芯片的出口限制將導致2025年損失15億美元收入。

"儘管如此，我們承認關稅降級和沙特AI協議的可能性已推動AMD股票重獲評級，儘管對盈利的影響有限或可量化。"滙豐分析師在放棄此前"減持"評級時表示。

分析師將AMD圖形處理器2026年收入預期從66億美元上調至78億美元，源於"預計該公司CoWoS（晶圓基板芯片封裝）產能將增加約15%"，這將惠及其Instinct MI350芯片系列。分析師稱這種增長"應伴隨溢價定價，有助於改善產品組合"。

儘管AMD預計明年發布Instinct MI400系列，但分析師指出"目前量化其收入潛力為時尚早"。"因此，我們對2025/2026年數據中心收入的預測仍比市場共識低5%/6%。"

分析師同時表示對AMD客戶端業務"更為樂觀"，認為該公司"完全有能力抵禦英特爾競爭並奪取市場份額"。滙豐最初預計英特爾（INTC）將通過降價施壓以奪回市場，但最終發現"該策略未產生實質影響"，因AMD已具備有競爭力的定價和先進中央處理器，產品組合更具吸引力。

滙豐認為，由於第一季度表現強勁，下半年"可能呈現季節性疲軟"，因此預計2025年上下半年客戶端收入將持平。

上周美銀分析師表示，儘管預計英偉達和定製芯片將主導市場，但AMD在AI加速器領域仍有"充足空間"。美銀研究分析師維韋克·阿亞指出，AMD在優化AI應用速度的硬件市場可能獲得"3%-4%的可觀份額"。

"許多客戶內部團隊有大量工作負載和計算需求，AMD可在此領域發揮重要作用。"阿亞表示，"其近期在機架級系統的收購和軟件優化成效顯著。"

AMD股價周二收漲3.9%。