儘管衆多董事夢寐以求公司能實現42%的息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）利潤率，但力拓（Rio Tinto）今年預計僅能達到這一水平，據倫敦證券交易所集團（LSEG）彙編的估算數據。然而，這家市值1000億美元的礦業巨頭通常落後於主要競爭對手BHP集團（BHP GROUP LTD），後者今年EBITDA利潤率料將觸及50%。這一差距解釋了力拓董事會主席多米尼克·巴頓（Dominic Barton）給新首席執行官西蒙·特羅特（Simon Trott）下達的核心指令：提升財務紀律。特羅特將面臨一場艱鉅的持久戰。

拖累力拓的主要是其鐵礦石業務，該部門貢獻了公司約70%的EBITDA，且自2021年起由特羅特執掌。在澳大利亞西部皮爾巴拉（Pilbara）主礦區，BHP集團的運營效率位居首位，而力拓僅排名第三。理論上，基於2025年預測，削減約40億美元（佔公司年度總成本的14%）可使力拓的利潤率與規模更大的同行持平，並有望說服股東將企業估值從當前的5倍EBITDA提升至接近BHP集團的近6倍水平。

但現實並非如此簡單。力拓的礦山分佈更廣，部分資源正趨枯竭。因此，公司不得不持續投資以維持鐵礦石產量，並計劃未來四年內每年在該地區開設一座新礦。這並不意味着特羅特毫無迴旋餘地——他在過去四年負責鐵礦石業務期間，已展現出提升產能的卓越能力。自他接手以來，該部門每年均達成產量目標，扭轉了此前七年中有五年未達標局面。2022年投產的Gudai-Darri礦年產量已達5000萬噸，超出預期16%。

特羅特將於六周後（8月25日）正式接替離任的首席執行官雅各布·施陶斯霍爾姆（Jakob Stausholm），屆時他將擁有更大權限改善鐵礦石運營以及力拓的其他業務單元，包括銅、鋁和鋰。然而，未來數年，除非戰略發生重大調整，特羅特可能僅能縮小部分與BHP集團的差距，而非徹底消除。