要點

• 根據FactSet匯總的分析師預測，特斯拉預計將在第三季度交付46.1萬輛電動汽車，較去年同期下降7%。

• 預計銷量下滑是在2025年較高基數的基礎上出現的。當時，由於特朗普政府計劃結束美國聯邦稅收抵免政策，消費者提前加速購車。

• 分析師指出，投資者越來越關注特斯拉在自動駕駛出租車（robotaxi）和人形機器人方面的進展，而不是其傳統汽車業務。

特斯拉可能難以達到一年前季度交付報告所創下的高標準。

特斯拉（TSLA）預計將於周五公布第三季度交付數據。根據FactSet匯總的分析師預測，特斯拉第三季度預計交付46.1萬輛電動汽車，較去年同期下降7%。這也將較第二季度下降約4%。

專家表示，特斯拉銷量可能低於去年同期並不令人意外。當時，特斯拉以及其他電動汽車銷售商受益於特朗普政府決定在2025年9月30日前終止聯邦稅收抵免政策，這促使消費者提前購車。

2025年第三季度，特斯拉銷售了49.7萬輛電動汽車，創下該指標歷史第二高的季度表現。

自那以後，美國整體電動汽車市場一直相對疲軟。汽車研究機構Cox Automotive預計，今年第三季度美國整體電動汽車銷量將較去年同期下降45%，較6月份所在季度下降3%。

Cox Automotive行業洞察部門主管Stephanie Valdez Streaty在最近的一次網絡研討會上表示，新電動汽車銷量正在「趨於穩定」。

另一方面，她表示，混合動力汽車是電氣化汽車市場中「最明確的增長故事」——這對豐田汽車（TM）等公司而言是利好。

今年早些時候，特斯拉決定停止銷售兩款豪華車型，以便騰出其位於加利福尼亞州弗裏蒙特的工廠產能，用於生產人形機器人，這一決定可能也對特斯拉銷量產生了影響。RBC分析師Tom Narayan表示，美國較高的燃油成本也未能給電動汽車銷量帶來太大提振。

不過，特斯拉的銷量下滑並不侷限於美國市場。

高盛分析師Mark Delaney在近期給客戶的一份報告中表示，歐洲汽車註冊數據可能顯示，特斯拉第三季度銷量較去年同期下降25%至35%。

Delaney表示，在另一個關鍵市場中國，特斯拉上一季度的銷量可能較去年同期下降至「高個位數十幾個百分點」的區間，即約15%至19%左右。

這並不是一個好消息。

汽車銷售佔據特斯拉收入的大部分，而這些收入對於公司投資更具吸引力的項目至關重要，例如自動駕駛出租車和能夠激發投資者興趣的人形機器人項目。

特斯拉預計今年將在資本項目上支出超過250億美元，這很可能使2026年成為公司有史以來資本支出最為昂貴的一年。

本周早些時候，特斯拉獲得了300億美元的高級無擔保信貸額度，以幫助公司為這些計劃提供資金。

儘管電動汽車能夠為公司帶來收入，但特斯拉投資者如今已經越來越關注其他主題。

Morningstar分析師Seth Goldstein表示，投資者真正關心的是特斯拉在自動駕駛出租車和機器人方面取得了怎樣的進展。

UBS分析師Joseph Spak在給客戶的一份報告中寫道：

「我們認為，汽車交付量對該股的重要性並沒有那麼高（不過需要注意的是，在交付數據公布當天，它可能會造成市場噪音），因為投資者越來越不關注傳統汽車業務。」

此外，根據特斯拉公司匯總的分析師預測，分析師預計特斯拉上一季度部署的儲能產品規模為15.9吉瓦時（GWh）。