Unity Software Inc.（股票代碼：U）在 2025 年第二季度表現強勁，其新推出的 AI 驅動廣告平臺 Unity Vector 成為顯著的增長催化劑。Vector 是 Unity 廣告引擎的神經網絡升級版本，在 2025 年第二季度推動 Unity 廣告網絡環比增長 15%，管理層預計第三季度將實現兩位數的環比增長。這一業績疊加了其他廣告產品的穩定表現，為 Grow 業務板塊整體實現中單位數增長奠定了基礎。

Vector 早期成功的亮點在於其可擴展性和潛在的長期生命力。該平臺能夠實時處理更多類型的數據，為客戶帶來更高質量的安裝量和更強的廣告投資回報率（ROAS）。Unity 的影響力覆蓋了 70% 的頂級手遊，這使得 Vector 擁有獨特的行為數據優勢，公司計劃自 2026 年起整合運行時的遊戲玩法洞察數據。

在財務方面，Unity 第二季度營收為 4.409 億美元，同比下降 1.9%，但好於市場預期；調整後 EBITDA 為 9,000 萬美元，利潤率達 21%。管理層強調，通過效率提升，公司能夠在不犧牲盈利能力的情況下，大力再投資於 Vector 和 AI 內容創作。

投資者關心的關鍵問題是可持續性。儘管 Vector 的早期採用覆蓋面廣，而且對現有業務的蠶食效應很小（低於 10%），但在不同遊戲類型、地區及廣告客戶中擴大回報仍是一個多年的過程。憑藉較高的貢獻利潤率以及在遊戲、汽車、醫療等領域不斷擴展的合作伙伴關係，Unity 有能力延續 Vector 的增長勢頭——不過，AI 驅動廣告優化的執行效果將決定這些早期成果能否轉化為持久的增長引擎。

Unity 的競爭格局

Unity 在 Vector 上的快速進展，使其直接進入移動廣告技術領域的競爭核心，對手包括 AppLovin Corporation（股票代碼：APP）和 Digital Turbine, Inc.（股票代碼：APPS）——這兩家公司均為行業資深玩家。

AppLovin 依託先進的機器學習算法進行廣告定向與變現，其 AXON 引擎在廣告主投資回報方面表現強勁。儘管 AppLovin 擁有規模與龐大的廣告客戶羣，但 Unity 深度融入遊戲開發流程的特性，提供了 AppLovin 不具備的獨特數據優勢。

Digital Turbine 專注於移動內容發現與應用分發，與運營商及 OEM 緊密合作，開展目標用戶獲取活動。與 AppLovin 一樣，Digital Turbine 致力於最大化安裝質量與廣告主回報，但 Unity 的 Vector 得益於第一方的遊戲運行時數據，這可能為其帶來更強的長期優勢。要超越 AppLovin 和 Digital Turbine，Unity 需要將 Vector 早期的業績提升擴展至其整個廣告生態系統。

Unity 股價表現與估值趨勢

這家總部位於加州的軟件開發公司過去三個月股價上漲 57.8%，顯著跑贏 Zacks 互聯網-軟件行業指數以及 Zacks 計算機與科技板塊指數。

Zacks Investment Research

Unity 股票目前的交易估值高於行業同類公司，未來 12 個月的預期市銷率（P/S）為 7.33，如下圖所示。

Zacks Investment Research

Unity 軟件每股收益（EPS）趨勢

Unity 2025 年與 2026 年的虧損預期均有所收窄，分別降至每股虧損 0.79 美元和 0.64 美元。儘管仍為虧損，這一預期較 2024 年每股虧損 1.68 美元已有明顯改善。

Zacks Investment Research