上海復旦（01385）披露的2025年度報告顯示，公司在全球半導體市場需求整體放緩的背景下，實現營業收入約39.82億元人民幣，較2024年度的35.90億元人民幣增長10.92%。期內歸屬於母公司股東的淨利潤為2.32億元人民幣，2024年度為5.73億元人民幣；同期整體淨利潤2.02億元人民幣，較2024年度的5.60億元人民幣下降63.99%，主要系研發及資產減值等相關支出增加所致。

■ 業務板塊與核心驅動 公司在安全識別芯片、非揮發存儲器、智能電源芯片及現場可編程門陣列（FPGA）等領域實現多點佈局。報告期內，FPGA相關項目量產與市場交付穩步提升，帶動收入增量。各項產品廣泛應用於汽車電子、工業控制、人工智能等場景，市場對更高性能與更豐富功能的需求使公司持續投入研發，以提升高附加值產品的競爭力。

■ 成本與費用 2025年度公司營業成本為17.45億元人民幣，較上年度15.82億元人民幣上漲約10.30%。研發費用則增長至12.23億元人民幣，較2024年度的10.31億元人民幣增長18.63%，主要用於高性能計算（HPC）、新型封裝和前瞻性工藝技術的研發投入。銷售費用按年略有下降，管理費用則因業務規模擴大而有所上升。

■ 資產負債與資本結構 截至2025年12月31日，合併資產總額達到92.05億元人民幣，按年增長1.81%。流動資產中貨幣資金增長明顯，而存貨相較上年度末下降約15.88%，顯示出公司對庫存水平的管理有所加強。負債合計為24.51億元人民幣，較上年同期下降1.84%，其中短期借款規模明顯減少，而長期借款有所增加。股東權益約67.54億元人民幣，較2024年末小幅上升，歸屬於母公司股東權益合計約61.35億元人民幣。

■ 現金流表現 經營活動產生的現金流量淨額約7.84億元人民幣，按年增長逾7%，主要受銷售商品和提供勞務的現金回款增長帶動。投資活動淨流出規模較往年顯著縮減，主要由於購建固定資產及無形資產支付金額減少。籌資活動則因部分債務償還和股利分配，整體淨流出擴大。期末，公司現金及現金等價物餘額按年有所增加。

■ 行業環境與公司戰略 報告期內，全球半導體產業仍面臨周期性調整和需求疲軟等壓力。公司在應對波動時，持續深耕FPGA與新一代高端芯片技術，以期拓展高性能計算（HPC）等領域的應用空間；同時關注組合式封裝、新型存儲器等前沿方向，通過加大研發和產業鏈協同進一步鞏固市場地位。董事會在年度內審議多項投入計劃，涵蓋安全芯片投資、無晶圓製造基地項目等，以完善產品結構並尋求業績新增長點。

■ 風險與不確定性 面對宏觀經濟波動及半導體市場供需變化，公司在報告期內通過內部審計和風險評估機制持續跟進研發、銷售及收款環節的內控情況，並對發現的潛在弱點進行整改。董事會強調，將把定期風險審查與完善合規制度相結合，在產業環境持續承壓的條件下保持穩健經營。

■ 公司治理與股權結構 公司實行多層級治理架構，董事會下設審核、提名、薪酬與考覈、戰略與投資、環境社會及管治等委員會，以就內部控制、投資規劃及合規運營提供決策支持。董事會由執行董事、非執行董事、獨立非執行董事及職工董事組成；管理層成員涵蓋研發、財務等多專業背景。2025年末，公司已發行股本達82,371,325元人民幣，資本公積和未分配利潤保持增長，主要股東持股結構相對穩定，未披露重大股權變動及控制權變化。

整體而言，上海復旦（01385）在2025年度收入保持雙位數增長，儘管淨利潤有所下滑，但公司依託研發投入與產業鏈協同，持續推動高端芯片與FPGA相關業務佈局，為後續在高性能計算、汽車電子等高價值領域的發展奠定基礎。