• 佳鑫國際港股上市-擁有全球最大露天鎢礦

  
  

8月11日，港交所披露，佳鑫國際資源投資有限公司（以下簡稱“佳鑫國際”）通過港交所上市聆訊。招股書顯示，這家公司紮根於哈薩克斯坦，其主要資產是位於哈薩克斯坦阿拉木圖州的巴庫塔鎢礦——據弗若斯特沙利文諮詢公司的資料，該項目是全球最大型的三氧化鎢（WO3）礦產資源量露天鎢礦，同時也是全球第四大三氧化鎢礦產資源量鎢礦（包括露天鎢礦及地下鎢礦），在單一鎢礦中擁有世界上最大的設計鎢礦產能。

根據最新披露的聆訊後資料，截至2024年6月30日，巴庫塔鎢礦估計礦產資源量約1.075億噸礦石，品位約0.211%，相當於22.73萬噸三氧化鎢；可信礦石儲量約爲6840萬噸，平均品位0.206%，相當於14.08萬噸三氧化鎢。礦權有效期爲2015年6月2日至2040年6月2日，爲期25年。此外，礦區位於阿拉木圖以東180公里、中國霍爾果斯口岸以西160公里，距鐵路20公里，交通便利。巴庫塔鎢礦於2024年11月開始試生產，2025年4月已經開始一期商業生產，2025年的目標年度採礦及礦物加工能力是330萬噸鎢礦石。後續計劃於2027年將礦石分選系統整合至現有采礦流程，將鎢礦年度採礦及加工能力提高至495萬噸，預計於2027年第一季度展開二期商業生產。

佳鑫國際的主要股東分別爲恆兆國際有限公司、江銅集團和中鐵建集團，持股比例分別爲43.35%、41.65%和15%。同時，江銅集團還是佳鑫國際的客戶，根據招股書，2025年4月，佳鑫國際已與江西銅業香港訂立了2025年及2026年的白鎢礦銷售協議。

鼎一觀點：巴庫塔鎢礦資源量豐富，作爲全球最大露天鎢礦和全球第四大鎢礦的地位，爲其未來的發展奠定了堅實基礎。該礦地處哈薩克斯坦，緊鄰中國這一全球最大鎢消費國，交通便利，具有運輸和貿易的優勢。江銅與中國鐵建兩大國企作爲主要股東，爲項目開發提供了強大的資金、技術和管理支持，同時與江銅簽訂的銷售協議爲公司提供了穩定的銷路。

2025年項目鎢精礦產量預計佔全球鎢預期產量的6%，未來二期投產後將升至約13%。當前全球鎢礦供給整體下滑，且中國對鎢礦開採進行管控的背景下，巴庫塔的投產將爲市場供應端帶來支撐，有助於緩解鎢精礦供應偏緊的局面。

• 贛鋒鋰業聯手LAR整合阿根廷三大鋰鹽湖項目

8月12日晚間，國內鋰礦巨頭贛鋒鋰業宣佈與阿根廷鹽湖企業Lithium Argentina AG（以下簡稱“LAR”）共同開發阿根廷Pozuelos-PastosGrandes鹽湖盆地，涉及規劃年產能高達15萬噸LCE鋰產品。上述合作事項在今年4月已經公告，但當時尚未確定合資公司的控制權。如今控制權揭曉，贛鋒鋰業持股67%，握有合資公司控制權。

根據公告，贛鋒鋰業全資子公司贛鋒國際將全資持有的PPG鋰鹽湖項目、與LAR雙方共同持有的PG鋰鹽湖項目（贛鋒鋰業持有14.89%股權，LAR持有85.11%股權）及Puna鋰鹽湖項目（贛鋒鋰業持有35%股權，LAR持有65%股權）整合至LAR的全資子公司Millennial旗下，三個鋰鹽湖項目區域位置接近，是著名的“鋰三角”地區的一部分，通過整合能夠更進一步地降低成本，做相應開發。整合完成後，三個項目統稱“PPGS鋰鹽湖項目”，贛鋒國際和LAR將分別持有Millennial67%和33%的股權，並按份額共同持有PPGS鋰鹽湖項目。根據項目規劃，PPGS鋰鹽湖項目整合完成後，Millennial將規劃採用先進的直接提鋰法技術工藝路線，分三期開發建設，合計年產15萬噸LCE（碳酸鋰當量）鋰產品產線。阿根廷鋰鹽湖是贛鋒鋰業重要的上游鋰資源，一直被視作重要的資源佈局項目，除PPGS項目外，主要持有Cauchari-Olaroz鹽湖與Mariana鹽湖的權益。（1）阿根廷Cauchari-Olaroz鹽湖項目位於阿根廷西北部胡胡伊省，鋰資源總量爲約合2458萬噸，是目前全球最大的鹽湖提鋰項目之一。贛鋒鋰業對該項目持股46.67%。2023年6月，Cauchari-Olaroz鹽湖項目產出首批碳酸鋰產品，當年大約產出6000噸碳酸鋰，2024年預計產出約20000噸-25000噸碳酸鋰，該項目目前產能爬坡進展順利，項目的二期也在規劃中。（2）阿根廷Mariana鋰鹽湖項目位於阿根廷薩爾塔省，目前已勘探的鋰資源總量約合812.1萬噸LCE（碳酸鋰當量），贛鋒鋰業持有該項目100%股權。2022年5月，該項目正式開工，贛鋒鋰業彼時宣佈將投資約6億美元，建設年產2萬噸氯化鋰生產基地。2025年2月一期規劃年產能2萬噸氯化鋰生產線正式投產後，公司將積極加快推動該項目產能爬坡進度。

鼎一觀點：阿根廷是全球鋰資源的核心區域，而贛鋒鋰業已在此深耕多年，此次整合將進一步深化贛鋒鋰業在阿根廷的資源版圖。此次整合中，贛鋒鋰業最終獲得了合資公司的控股權，其可以主導項目的開發方向、技術路線和生產運營，確保其戰略意圖能夠順利實施。通過將三個相鄰的鹽湖項目整合爲PPGS鋰鹽湖項目，能夠實現資源共享、技術協同，並進一步降低開發成本。項目採用直接提鋰法，符合可持續發展和環境保護的要求。項目規劃分三期開發，合計年產15萬噸LCE鋰產品，將增加未來全球鋰資源供應水平。

*以下數據截止日期請參考走勢圖橫軸末尾；金屬期貨價格採用上海期貨交易所主力合約價格，現貨採用長江有色報價，碳酸鋰價格來源於安泰科。

黃金SHFE主力合約（元/克）

收盤價：775.80；周漲跌幅：-1.52%；近一年均價：685.09

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白銀SHFE主力合約（元/千克）

收盤價：9,204；周漲跌幅：-0.80%；近一年均價：8,119

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銅現貨價（元/噸）

收盤價：79,240；周漲跌幅：0.69%；近一年均價：76,972

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鉛現貨價（元/噸）

收盤價：16,840；周漲跌幅：-0.71%；近一年均價：17,039

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鋅現貨價（元/噸）

收盤價：22,320；周漲跌幅：-0.09%；近一年均價：23,726

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鎳現貨價（元/噸）

收盤價：121,820；周漲跌幅：-0.43%；近一年均價：126,393

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鈷現貨價（元/噸）

收盤價：260,000；周漲跌幅：0%；近一年均價：201,131

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碳酸鋰99.5%電（國產）現貨價（元/噸）

收盤價：82,720；周漲跌幅：14.95%；近一年均價：72,250

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錫現貨價（元/噸）

收盤價：266,010；周漲跌幅：-0.86%；近一年均價：259,749

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鋁現貨價（元/噸）

收盤價：20,680；周漲跌幅：0.24%；近一年均價：20,326

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鉬精礦（45%-50%）現貨價（元/噸）

收盤價：4,365；周漲跌幅：3.07%；近一年均價：3,674

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銻現貨價（元/噸）

收盤價：187,050；周漲跌幅：0%；近一年均價：173,627

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