印尼正在持續推動其鎳供應收緊的政策。

近日，印尼能源與礦產資源部(ESDM)計劃下調2026年鎳產量目標，此舉是繼工業部因全球及國內供應過剩而決定限制新冶煉廠許可之後的進一步措施。中長期鎳供應收緊的預期會促使產業鏈加強原材料採購、戰略庫存，對鎳價形成上行推力。

2024年中偉股份（300919.SZ）鎳系材料收入161.63億元，佔總收入的40.2%，以鎳為主的新能源金屬產品134.83億元，佔總收入的33.5%，在印尼紅土鎳礦資源端，中偉股份已擁有三座已經投產和一座正在建設中的生產基地，未來鎳價上行將會為中偉股份貢獻顯著的利潤彈性。

印尼此舉已有先例 此前剛果（金）收緊鈷供應曾引起市場顯著反應

全球新能源產業快速發展背景下，資源國不再滿足於單純的原材料供應，而是希望通過控制出口來提升產品附加值和話語權，更多的參與產業鏈分工。

目前印尼在全球鎳產業中佔據核心地位，鎳產量佔全球總產量的67%，是印尼參與全球產業的核心抓手。

有數據顯示，印尼2025年鎳產量佔全球38%，但國內消費量不足15%，這種過度依賴出口的模式使其在價格談判中處於被動地位。

為此，印尼政府制定了2025-2029年雄心勃勃的下游化路線圖，將鎳定位為國家優先事項，鎳是實現下游化目標、構建增值經濟、減少對原材料出口依賴的最大優先商品，持續收縮供應勢在必行。

對中長期供應收緊的風向，將促使貿易商及下游企業加強原料採購、增加戰略庫存，從而對鎳價形成情緒性與行為性支撐，鎳價也因此構成了未來上漲的預期。

實際上，印尼這一動向，在今年上半年就已有成熟範本——剛果（金）通過一系列主動的出口管制措施，試圖扭轉價格頹勢並重塑全球鈷市場。

2025年2月，剛果（金）首次宣佈暫停鈷出口4個月，直接導致鈷價從16萬元/噸漲至24萬元/噸；6月禁令升級，繼續延長3個月，推動鈷價二輪上漲，到9月份雖然結束禁令，但自10月15日起實施出口配額制致使供需繼續緊張，2025年第四季度配額僅為1.81萬噸，2026-2027年年配額為9.66萬噸，僅為2024年產量的約44%，估價在緊張預期下繼續衝高，長江現貨1#鈷價一度逼近40萬元/噸。

「印尼的鎳」&「剛果（金）的鈷」，都是單一國家手握大量資源然後進行政策調控以實現影響國家戰略目標的劇情。

有了前情參照，市場參與者和投資者預計將對印尼限制新增鎳冶煉廠、下調鎳產量目標的系列政策予以積極解讀，鎳價也很可能一定程度上覆制鈷價的走勢。

鈷價上漲期間，華友鈷業（鎳礦開採副產品規避單一來源依賴）、洛陽鉬業（憑藉龍頭地位獲得了剛果（金）最大份額的出口配額）分別依託自身在資源端的佈局壁壘迎來了業績+股價雙豐收的局面。

如果後續鎳價上行，將對在鎳領域深度佈局、鎳系市場份額持續全球第一的中偉股份帶來顯著的利潤彈性，大幅打開業績增長局面。

各題材點接連爆發 新能源後續有望「接管」慢牛

最近一段時間，前期漲幅巨大的科技題材持續調整，於此同時，銀行保險、煤炭石油、有色金屬等板塊接連表現。

其中，新能源板塊經過持續發酵，在行業景氣度回升、整體價值低估的背景下走出持續上漲趨勢並迎來爆發，各個題材點持續接力。截至11月13日上午收盤，電池ETF暴漲7.6%、新能源車ETF漲6.78%，個股全線爆發，寧德時代大漲8.18%，漲停及漲幅超過10%的個股一度達到30只……

具體到題材端，受儲能和鋰電池需求的拉動，六氟磷酸鋰「一天一價」持續攪動新能源產業鏈，部分市場報價高達15萬元/噸，主流成交價較10月中旬已翻倍，廠商惜售動作明顯。

繼六氟磷酸鋰之後，電解液添加劑VC（碳酸亞乙烯酯）、FEC（氟代碳酸乙烯酯）價格也出現持續上漲，上證報記者採訪得知目前電解液添加劑也是一天一價，滿產滿銷、價格隨行就市且新增產能遠水不救近火。

寧德時代透露其第四代磷酸鐵鋰電池在高比能、長壽命、高功率方面全面領先行業主流的二、三代產品，並且透露其第五代產品也已經開始量產，在能量密度、循環壽命等方面實現了新的突破，全固態電池方面寧德時代的研究和產業化進度處於全球前列……。

除此之外，電解液、硫化鋰、碳酸鋰、電解鈷等上游材料端普遍價格上漲，整個鋰電池賽道景氣度升溫顯著。作為A股超大體量的核心賽道，新能源板塊有望在基本面上行和價值迴歸過程中形成合力，與前期漲幅較大的科技線逐步「接力」，支持慢牛上行。

對中偉股份而言，一方面，終端儲能需求拉動其磷系材料業務表現，印尼收緊鎳供應支撐鎳價上行，有望大幅利好其鎳系主力業務和新能源金屬板塊；另一方面，新能源特別是鋰電池板塊的升溫促使賽道價值迴歸，業績提升疊加估值提振，無論是A股（中偉股份，300919.SZ），還是即將發行且存在折價的H股（中偉新材，02579.HK），都具備可觀的想象空間。