4月24日，美股半導體股盤前漲幅持續擴大！英特爾一度升逾30%、AMD升逾10%、ARM升逾8%。

英特爾發布2026財年一季度財報，營收、毛利率、每股收益均突破指引上限，實現連續第六個季度超出市場預期。

財報數據顯示，英特爾一季度總營收達136億美元，按年增長7%，較公司此前給出的指引中值高出14億美元，大幅跑贏華爾街預期。

盈利層面呈現顯著分化，GAAP（美國通用會計準則）下歸屬於公司的淨虧損37億美元，每股虧損0.73美元，主要受40.7億美元重組及其他費用、Mobileye商譽減值等一次性項目影響；剔除股權薪酬、重組費用等非經常性損益後，非GAAP淨利潤15億美元，按年大增156%，每股收益0.29美元，遠超市場此前盈虧平衡的預期，盈利質量大幅改善。

毛利率表現同樣亮眼，GAAP毛利率39.4%，按年提升2.5個百分點，非GAAP毛利率41.0%，按年提升1.8 個百分點，產品結構優化與工藝良率提升成為核心驅動力。

經營層面，一季度，英特爾經營現金流11億美元，研發及營銷管理費用44億美元，按年下降8%，成本控制成效顯著，為利潤增長提供了支撐。

其業務板塊呈現結構性增長，AI成為貫穿全線的核心主線。其中數據中心與人工智能部門（DCAI）營收51億美元，按年激增22%，按月增長7%，成為拉動增長的最強引擎，ASIC收入按月增長超30%，按年近乎翻倍，Xeon 6處理器獲谷歌、英偉達等巨頭訂單，坐穩AI基礎設施核心CPU地位。

客戶計算集團（CCG）營收77億美元，按年微增1%，AI PC營收按月增長8%，佔客戶端CPU組合超60%，酷睿Ultra 3代系列成為近五年最強新品，穩住消費與商用市場基本盤。

英特爾代工業務營收54億美元，按年增長16%，按月增長20%，Intel 3工藝EUV晶圓佔比提升、18A工藝良率超預期，馬來西亞封測產能擴張持續夯實第二增長曲線。受Altera分拆影響，其他業務營收6億美元，按年下降33%，對整體增長拖累有限。

業績爆發的背後，是AI算力需求重構與公司戰略轉型的雙重共振。英特爾CEO陳立武在財報電話會上指出，AI正從基礎模型訓練向推理、智能體演進，分佈式計算浪潮讓CPU重新成為AI技術棧的調度層與控制平面，這一結構性變化帶來持續且龐大的CPU需求，公司全產品線需求遠超供應，尤其是Xeon服務器CPU，強勁勢頭將延續至2027年。

「今天的英特爾，與我一年多前剛加入時已截然不同。我們已採取並將持續採取明確舉措，重塑英特爾成為更具競爭力、更具盈利能力的公司。我們的文化轉型正穩步推進，我們迴歸初心——以數據驅動、保持危機意識、以工程為核心。」陳立武說。

CFO戴夫·津斯納補充表示，公司AI相關業務已佔總營收60%，按年增長40%，產能提升、產品組合優化與定價策略共同推動毛利率超預期，儘管18A工藝仍處爬坡初期，但良率改善有效抵消初期高成本壓力。從戰略落地來看，Intel 18A工藝量產提速、14A工藝進展超預期，與SpaceX、xAI、特斯拉合作Terafab項目探索製造革新，回購愛爾蘭Fab 34少數股權強化產能掌控，一系列動作表明公司從「求生存」向「搶增長」的徹底轉變。

亮眼業績之下，三大隱憂仍不容忽視，成為制約該公司長期增長的關鍵變量。

最突出的是產能嚴重不足，管理層直言需求缺口達數十億美元，緩衝庫存耗盡，供應短缺直接壓制營收上限，即便客戶需求旺盛也無法完全轉化為業績，成為當前最核心的增長瓶頸。

其次是盈利結構脆弱，GAAP虧損規模擴大，一次性減值與重組費用仍未出清，歷史包袱持續影響財務表現，二季度GAAP每股收益指引僅0.08美元，盈利穩定性有待驗證。

此外，PC市場復甦乏力，公司預計全年PC出貨量按年低雙位數下滑，下半年需求將進一步走弱，客戶計算業務難提供增長彈性，過度依賴數據中心單一引擎的風險加劇。同時，AI賽道競爭白熱化，英偉達GPU主導訓練市場，AMD在服務器CPU領域快速追趕，CPU的AI核心地位面臨持續挑戰。

不過，針對二季度，英特爾給出穩健且積極的業績指引，進一步強化增長預期。公司預計二季度營收138億至148億美元，按月增長2%-9%，非GAAP毛利率39.0%，非GAAP每股收益0.20美元，GAAP每股收益0.08美元。業績增長主要依託供應改善與AI需求持續釋放，預計DCAI業務實現雙位數按月增長，CCG業務同步回升，代工業務隨18A工藝爬坡持續減虧。

全年來看，英特爾維持資本支出與去年持平的預期，聚焦晶圓產能擴張，持續推動毛利率提升，儘管面臨內存等原材料成本上漲壓力，但對AI驅動的長期增長充滿信心。