摘要

SolarEdge Technologies, Inc.將於2026年02月18日（美股盤前）發布最新季度財報，市場聚焦需求恢復節奏與庫存去化進展。

市場預測

市場一致預期本季度SolarEdge Technologies, Inc.總收入約為3.30億美元，按年增74.41%，調整後每股收益預計為-0.27美元，按年增83.93%，EBIT預計為-1,987.19萬美元，按年增83.57%；公司上季度管理層未在財報中給出本季度毛利率、淨利潤或淨利率的指引。公司當前主營亮點在於太陽能部分收入達到8.42億美元，佔比93.45%，體現核心業務仍集中在逆變器與系統解決方案；發展前景較大的現有業務仍是太陽能部分，受歐洲與美國分佈式光伏裝機的周期性回暖驅動，上季度太陽能部分收入8.42億美元，按年變動以公司披露為準。

上季度回顧

公司上季度營收為3.40億美元，按年增30.38%，毛利率為16.92%，歸屬母公司淨利潤為-5,006.00萬美元，按年數據未披露，淨利率為-14.72%，調整後每股收益為-0.31美元，按年增97.98%。上季公司重點在庫存與渠道健康度的改善，費用控制使虧損幅度按月收窄至-5,006.00萬美元。公司主營業務中，太陽能部分收入為8.42億美元，佔比93.45%，體現儲能與逆變器產品仍是收入支柱，孖展部分與其他業務分別為98.40萬美元與5,803.20萬美元，佔比分別為0.11%與6.44%。

本季度展望

需求修復與渠道庫存去化

SolarEdge Technologies, Inc.的渠道庫存處於動態調整階段，歐洲與美國住宅光伏的新增裝機對逆變器和儲能需求形成邊際改善。若渠道去化繼續推進，訂單恢復將帶動營收按月改善，並提高產能利用率，從而對毛利率產生正向影響。庫存結構優化還能減少折價清貨與舊款產品的價格壓力，使得單位毛利更為穩定。需要關注的是分銷與安裝商的現金流狀況，一旦孖展環境趨緊，可能壓制渠道補貨節奏，進而影響公司本季度的營收兌現。

價格競爭與產品組合

全球逆變器市場競爭加劇，歐洲市場價格壓力向高功率段產品傳導。公司若能通過推出更高效率與更低BOM成本的新品，優化產品組合（如比例提升高毛利的儲能與商業項目解決方案），毛利率有望逐步修復。與此同時，服務與軟件訂閱的滲透率提升，可以帶來更穩定的經常性收入。若價格戰延續，本季度毛利率可能難以顯著提升，並對淨利率形成掣肘，這要求公司在供應鏈與成本控制上持續取得進展。

區域結構與項目交付節奏

歐洲與美國作為公司核心市場，政策變化與補貼節奏直接影響裝機需求與項目交付。若美國住宅端在加州等地區的政策調整後出現裝機恢復，需求將支撐訂單改善；歐洲則需觀察德國、意大利市場的補貼與電價走勢對戶用與工商業項目的拉動。項目交付節奏的平滑化對於本季度收入確認非常關鍵，一旦出現季末集中交付，可能導致營收與毛利率的波動。公司需要在大型項目與戶用訂單之間平衡，以降低季節性和區域性波動對財報的影響。

分析師觀點

近期機構觀點呈現偏謹慎態度，關注盈利修復的不確定性與價格競爭壓力。多家機構指出，公司在過去幾個季度中經歷了收入下滑與利潤承壓，市場期待本季度在庫存去化和產品組合優化方面取得進展，以驗證盈利拐點的可持續性。有觀點認為，若收入如預期提升至3.30億美元且虧損縮窄，股價或將對經營改善有所反應，但若毛利率修復不及預期，仍可能引發盈利模型的下修與估值再平衡。