要點

• 華爾街預計特斯拉2025年第三季度交付量為44.7萬輛，按年下降3%。

• 特斯拉股價本月上漲31%，主要受投資者對公司人工智能機遇的關注推動。

• 7,500美元的美國聯邦電動車購車稅收抵免將在9月底到期，可能會影響第四季度銷量。

特斯拉（TSLA）本周將公布電動車交付數據。投資者面臨兩個關鍵問題：銷量會增長嗎？即使增長了，這是否重要？

對第一個問題，答案是「可能會」。特斯拉在2024年第三季度售出約46.3萬輛汽車。根據FactSet數據，華爾街目前預計2025年第三季度交付約44.7萬輛，最近幾周該預估值相對穩定。

這意味着與去年同期相比下降約3%。不過，一位被分析師廣泛引用的特斯拉研究員——Troy Teslike——認為公司將交付接近47.2萬輛汽車，按年增長約2%。他與許多分析師一樣，是基於全球生產和註冊數據進行預測的。

無論銷量是否增長，第三季度的表現都應有所改善。特斯拉在2025年上半年交付約72.1萬輛汽車，按年下降13%。

至於第二個問題——是否重要——答案大概率是否定的。

截至周一交易時，特斯拉股價本月已上漲31%，投資者的關注點越來越多地轉向公司的人工智能機遇。特斯拉在6月於德克薩斯州奧斯汀推出了一項由人工智能驅動的自動駕駛出租車服務，並計劃儘快在全美擴展。同時，公司還計劃在2026年開始銷售大批量的AI訓練的人形機器人。

AI潛力推動了華爾街多家機構上調特斯拉目標價，其中包括RBC、Baird和Wedbush。根據FactSet的數據，分析師對特斯拉股票的平均目標價約為每股343美元，自8月底以來上漲了30美元。

AI或許是未來，但汽車業務仍然是特斯拉的現金來源，使公司能夠花費數十億美元購買英偉達（NVDA）的芯片。特斯拉仍保持盈利，但其汽車銷量可能會連續第二年下滑。

第四季度的情況可能不如第三季度樂觀。近期電動車銷量之所以增長，部分原因是7,500美元的聯邦購車稅收抵免即將到期，消費者趕在截止日期前搶購電動車。該政策將在9月底終止，這是唐納德·特朗普總統的稅收與開支計劃的一部分。

至於失去這一稅收抵免對特斯拉2025年第四季度及全年電動車銷量意味着什麼，則是投資者要在年末思考的問題。