【管理層觀點】
Civeo管理層強調了澳洲業務的增長，尤其是Bowen Basin收購的影響，以及加拿大通過成本削減實現的利潤擴展。管理層對澳洲集成服務業務的未來增長充滿信心，並計劃到2027年實現5億澳元的收入目標。

【未來展望】
管理層預計2025年全年收入在6.4億至6.55億美元之間，調整後的EBITDA在8600萬至9100萬美元之間。2026年展望顯示澳洲業務將繼續增長，而加拿大的移動營地資產需求可能在2026年底改善。

【財務業績】
第三季度總收入為1.705億美元，調整後的EBITDA為2880萬美元。澳洲業務收入增長7%，調整後的EBITDA增長19%。加拿大業務通過成本削減實現了利潤擴展，儘管收入下降。

【問答摘要】
問題1：2026年的指導是否意味着業績將持平？（此處換行）
回答：管理層預計2026年業績將按年增長，儘管澳洲和加拿大市場動態變化。澳洲業務預計將繼續增長，而加拿大的基礎設施項目可能推動移動營地資產的需求。

問題2：移動營地資產的重新部署是否包括美國市場？（此處換行）
回答：管理層確認北美市場的投標活動非常活躍，移動營地資產可在加拿大和美國部署，尤其是數據中心和鋰礦相關項目。

問題3：長期資本分配策略是擴展還是回購？（此處換行）
回答：管理層承諾完成當前的回購授權，同時考慮項目支持的收購機會，保持淨槓桿率在兩倍範圍內。

問題4：澳洲市場的增長機會和挑戰是什麼？（此處換行）
回答：管理層對實現5億澳元目標充滿信心，團隊在擴大客戶基礎和地理覆蓋方面取得了進展，預計可以在資源市場中實現目標。

問題5：移動營地機會的時間表如何？（此處換行）
回答：項目批准的時間將影響移動營地的部署，預計2026年下半年會有貢獻，2027年及以後將是關鍵年份。

問題6：未來的資本支出水平如何？（此處換行）
回答：管理層預計資本支出將保持在2500萬美元左右，除非有新的項目需求。

問題7：澳洲的人員配備挑戰如何影響目標實現？（此處換行）
回答：人員配備仍是挑戰，尤其是廚師，但管理層對找到合適人員充滿信心。

問題8：加拿大的成本削減是否適用於澳洲？（此處換行）
回答：加拿大的成本削減措施主要針對當地市場，澳洲的成本結構不同。

問題9：加拿大市場的穩定性如何影響未來的成本削減？（此處換行）
回答：管理層認為加拿大市場正在穩定，未來的重點將是增長收入。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣積極，管理層對未來的增長機會充滿信心，儘管面臨市場挑戰。

【季度對比】
| 指標 | 2025年Q3 | 2024年Q3 |
| --- | --- | --- |
| 總收入 | $170.5M | $116.6M |
| 澳洲收入 | $124.5M | $116.6M |
| 加拿大收入 | $46M | $57.7M |
| 調整後EBITDA | $28.8M | $22.5M |

【風險與擔憂】
加拿大市場面臨油價和宏觀經濟不確定性，澳洲市場的人員配備仍是挑戰。

【最終收穫】
Civeo在2025年第三季度表現強勁，儘管面臨宏觀經濟挑戰。澳洲業務的增長和加拿大的成本削減措施推動了利潤擴展。管理層對未來的增長機會充滿信心，尤其是在澳洲集成服務業務和加拿大的移動營地資產需求方面。