2025年度，佳鑫國際資源（03858）重點推進哈薩克斯坦鎢礦項目開發，並自同年4月起正式開始商業生產，全年經營成績顯著提升，收入達到10.63億港元，成功實現扭虧為盈。以下為本年度主要業務表現與結構變化概覽：

一、主營業務與經營表現 報告期內，公司集中資源於哈薩克斯坦境內的鎢礦勘探與鎢精礦生產。全年累計開採鎢礦石約2.80百萬噸，生產鎢精礦5,008噸（WO₃品位65%），對應三氧化鎢金屬量3,255噸。受鎢礦產能釋放以及原材料與人力成本管控等因素推動，公司實現銷售收入10.63億港元，銷售成本約5.43億港元，毛利約5.20億港元，毛利率約49%。管理層指出，隨着礦山建設和深加工業務不斷推進，鎢板塊已成為提升業績的核心動能。

二、盈利與財務狀況 公司在2025年度成功由虧轉盈，淨利潤約3.14億港元。受益於主營業務的快速擴張，經營活動產生的現金流淨額達到5.10億港元，流動性顯著改善。年末資產總額約35.35億港元，較上一年度增長近九成；股東權益亦由負轉正至16.06億港元，反映出債務結構與資本狀況均有所優化。公司管理層表示，將在後續生產過程中進一步優化成本結構，穩步擴大鎢礦處理能力與加工深度。

三、行業環境與競爭 報告指出，2025年前後，全球資源產業在需求恢復與環保標準升級的背景下呈現新的發展機遇。鎢精礦行情總體穩健，公司持續關注市場價格、匯率及利率波動等潛在風險因素，採用多重財務和運營管理手段進行對沖與控制。與此同時，企業加大技術研發投入，探索低品位礦石的高效利用，以鞏固在新材料與礦業領域的競爭地位。

四、成本與資本運用 公司本年度主要支出集中於原材料、人員薪酬、能源及設備折舊等，合計約5.43億港元。為支持產能提升及精礦加工項目，公司使用IPO募集資金與借貸資金進行礦山擴能及裝備升級，並在核心產區完善石膏系統及APT產線規劃，努力完善鎢產業鏈的上下游佈局。

五、公司治理及風險管理 董事會由執行董事、非執行董事及獨立非執行董事組成，下設審核委員會、薪酬委員會、提名委員會及環境、社會及管治委員會。公司嚴格遵循香港上市規則及相關企業管治守則，按照COSO框架設立內控與風險管理體系，通過多道防線監督財務與運營風控。核數師對公司財務報表出具無保留意見，未發現重大內控或合規問題。

六、未來策略與發展重點 根據報告披露，公司計劃在2026年進一步提升鎢礦產能和精礦加工能力，持續優化成本結構。中長期規劃則包括強化全球資源合作、擴大海外項目佈局、延伸產業鏈深加工，以在新材料及綠色生產領域謀求更大突破。管理層表示，將繼續推進礦產資源儲備、ESG實踐與國際化發展策略，為企業的可持續增長奠定基礎。

綜合來看，佳鑫國際資源2025年度在鎢礦項目商業化運營推動下，收入突破10億港元並實現淨利潤3.14億港元，資產負債結構與現金流表現均顯著改善。公司後續將通過持續的項目擴建與精細化管理，致力於提升核心資源價值與市場競爭力。