歐元區政府債券收益率週二走低，部分回吐近期漲幅，因投資者靜候稍後公佈的美國通脹數據，該數據可能爲美聯儲利率政策路徑提供關鍵線索。美國6月消費者價格指數將揭示關稅對通脹的實際影響，此前數月數據均低於經濟學家預測。

作爲歐元區基準的德國10年期國債收益率下跌4.5個基點至2.69%，此前週一曾觸及2.737%，創3月28日以來新高。瑞銀全球財富管理首席經濟學家保羅·多諾萬指出：“美國6月CPI或是首個反映貿易關稅效應的數據。”他補充道，迄今半數的預期關稅上調已落地，但近期囤積庫存後免稅資源仍存。進口商普遍因預期美國關稅和價格上升而提前增單。

德國30年期收益率下挫5個基點至3.21%，此前週一達到3.26%，爲2023年10月峯值。對歐洲央行政策利率更敏感的兩年期收益率滑落2.5個基點至1.85%。

德國收益率曲線小幅趨平，10年期與兩年期息差縮窄1.5個基點至83.50個基點。此前一日，該利差暴漲6.1個基點，創4月7日日本收益率飆升以來最大單日漲幅。曲線陡峭化通常源於長期收益率增速超越短期。

市場已將歐洲央行終端利率定價在約1.75-1.80%區間，維持穩定，而長期收益率因預期德國財政支出激增而上揚。法國10年期收益率下探5個基點至3.38%，法德息差——衡量投資者持有法國債務風險溢價的指標——持穩於70個基點。

投資者聚焦預算審批進展，法國總理弗朗索瓦·巴魯本月初剛挺過議會不信任動議。花旗銀行歐洲利率策略總監阿曼·班薩爾分析道：“最可能的路徑是節約措施逐步淡化，最終預算或瞄準約5%的GDP赤字目標，年內恐進一步滑移。”花旗預測2025年法國國債與德國國債息差達75個基點，與其意大利國債息差目標一致，並預計法國與意大利息差明年可能轉正。若預算獲批，花旗認爲法德國債息差可降至60個基點。

意大利10年期國債收益率回落4.5個基點至3.57%，意德息差報88個基點。本月稍早，該利差曾觸及84.20個基點，爲2015年3月來最低。