濰柴動力(02338)今日盤中股價大幅下跌10.7%，市場反應強烈。

消息面上，公司於前一交易日盤後發布了2025年年度業績報告。報告顯示，公司全年實現營業收入2318.09億元，按年增長7.47%，但歸屬於上市公司股東的淨利潤為109.31億元，按年減少4.15%。更令市場擔憂的是，2025年第四季度單季歸母淨利潤按年大幅下降31.62%，顯示盈利能力在年末顯著惡化。

業績「增收不增利」的背後存在多重壓力。一方面，公司控股子公司凱傲集團（KION GROUP AG）因其效率計劃本期計提相關支出12.76億元，直接影響公司淨利潤3.93億元。另一方面，公司持續高強度的研發投入（全年近96億元）在短期內對利潤形成拖累。此外，公司資產負債表上高達257.82億元的鉅額商譽，雖本期未計提減值，但在複雜的經濟環境下，其潛在的減值風險始終是懸在市場頭頂的「達摩克利斯之劍」，加劇了投資者對公司財務穩健性的憂慮。