德赢（以下简称“公司”）公布截至2025年12月31日止年度业绩，报告期内实现营业收入约27.622亿元（人民币，下同），较2024年的26.278亿元增长5.1%。尽管收入稳步上升，但净利润从2024年的1.567亿元下降至0.5965亿元，同比降幅约62.0%，每股基本收益由0.07元降至0.03元。公司管理层表示，主要压力来自利差收窄、业务投入增加及资产减值损失上升等因素。

分业务来看，物流及供应链服务仍为核心收入来源，贡献约20.571亿元，占总营收的74.5%，同比增长约5.8%，主要受商用车及零部件销售规模提升所带动。供应链金融服务收入约4.454亿元，占比16.1%，受国内融资竞争加剧与利率环境走低影响，同比下降3.9%。车联网（IoV）及数据服务业务则保持较快增长，收入达到2.597亿元，同比上升17.9%，在智能化商用车产品与综合数字化管理解决方案的推广下实现规模扩大。

受竞争和商务政策投入影响，报告期内公司营业成本同比增长7.7%至23.658亿元，导致毛利同比下降7.9%至3.9644亿元，毛利率从16.4%下滑至14.3%。资产减值准备同比大幅增加，部分抵消了销售与行政费用的下降。息税前利润同比减少53.2%至0.9318亿元，所得税支出相应减少，但仍难以弥补盈利下滑。

财务状况方面，截至2025年末，公司总资产约114.28亿元，较上一年同期的94.89亿元有所扩张，主要来自非流动资产和应收款项增加；总负债为80.874亿元，高于上一年末的61.307亿元；股东权益从33.585亿元略降至33.406亿元。公司运营现金流大幅好转，全年经营活动产生的现金净额录得1.332亿元，扭转上年净流出的局面，主要得益于销售回款和营运资金优化。

在业务策略上，公司继续聚焦物流、金融与数据三大生态平台协同发展。物流环节方面，商用车制造供应链及汽车物流服务规模进一步扩大，并在新能源商用车领域取得较高增速。金融板块则强调“销售与金融协同”，在主机厂和经销网络中加强综合融资方案，尽管利差收窄，但公司持续深化资产质量管控。数据业务通过IoV平台的技术升级，提供智慧物流、运输管理、车队安全以及运营监控等数据支持，已接入约126.0万辆重型商用车。

公司在风险管理和企业管治上采用多层级架构，以董事会及下设审计、薪酬、提名等委员会分工运作。该治理体系在报告期内稳定运行，独立非执行董事在审核财务、遵循法规及重大决策监督等方面发挥积极作用。公司并未披露重大收购及资产重组计划，预计将围绕“数据、金融、物流、车辆”四大平台不断完善业务矩阵，结合国内外市场机会推动综合服务升级。

整体而言，报告期内德赢在收入端保持稳健增长，但盈利能力受到行业竞争与利率环境双重压力而显著下滑。公司下一步将聚焦供应链金融业务风险管理、车联网技术深化与物流网络的精细化运作，以期在未来实现更稳健的业绩表现并为股东创造长期价值。