【管理層觀點】
AngioDynamics管理層強調了公司在MedTech領域的顯著增長，特別是機械血栓切除術和Auryon平臺的持續擴展。管理層還指出，新的監管批准（包括CPT Category I代碼和NanoKnife適應症的擴展）對未來收入潛力和報銷渠道的變革性影響。

【未來展望】
公司預計2026財年淨銷售額將在3.05億至3.1億美元之間（增長4%-6%）。MedTech銷售預計將增長12%-15%，而醫療設備銷售預計將保持平穩。調整後的EBITDA指導爲300萬至800萬美元（包括關稅），調整後的每股虧損爲（0.35）至（0.25）美元。

【財務業績】
第四季度總收入爲8020萬美元，同比增長12.7%，主要由MedTech和醫療設備的廣泛增長推動。MedTech收入爲3580萬美元，同比增長22%；醫療設備收入爲4440萬美元，同比增長6.2%。

【問答摘要】
問題1：關於VTE業務，能否詳細說明血液迴流產品的路徑？這是否需要臨牀試驗？（此處換行）
回答：AlphaVac設計時考慮了血液損失問題，Apex研究顯示其血液損失少於250cc。我們正在與FDA討論批准路徑，預計將通過510(k)過程。我們對AlphaVac的市場潛力充滿信心，預計將繼續增長。

問題2：NanoKnife的報銷將在2026年1月生效，是否會在那時看到增長拐點？（此處換行）
回答：我們預計報銷將推動增長，但不會立即出現大幅增長。報銷景觀複雜，我們正在努力確保私人支付者的覆蓋決策。預計NanoKnife將在2026年下半年加速增長。

問題3：2026財年銷售額的主要產品增長情況如何？Auryon在美國以外的貢獻如何？（此處換行）
回答：Auryon預計將增長約20%，NanoKnife預計一次性使用產品的採用將繼續增加，機械血栓切除術（AngioVac和AlphaVac）將繼續強勁增長。國際市場的貢獻將增加，但主要市場仍在美國。

問題4：2026財年的毛利率預期如何？（此處換行）
回答：預計毛利率在53.5%至55.5%之間，包括關稅影響。我們正在採取措施減輕關稅影響，並預計在2026財年下半年看到製造轉移計劃的好處。

問題5：是否計劃在2026財年收購新的高增長潛力的MedTech產品？（此處換行）
回答：我們對現有產品組合非常滿意，目前沒有計劃增加新的平臺。我們將專注於現有資產的執行和市場開發。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，管理層對公司未來的增長和市場機會充滿信心，特別是在MedTech領域。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025財年Q4 | 2024財年Q4 |
|-------------------|------------|------------|
| 總收入 | 8020萬美元 | 7120萬美元 |
| MedTech收入 | 3580萬美元 | 2930萬美元 |
| 醫療設備收入 | 4440萬美元 | 4190萬美元 |
| 毛利率 | 52.7% | 50.3% |
| 調整後EBITDA | 340萬美元 | 150萬美元 |
| 自由現金流 | 1620萬美元 | 1200萬美元 |

【風險與擔憂】
關稅費用對毛利率和整體財務表現產生了負面影響。管理層強調了持續的關稅不確定性，並指出正在採取措施減輕其影響。

【最終收穫】
AngioDynamics在2025財年Q4展示了強勁的業績，特別是在MedTech領域的顯著增長。新的監管批准和市場擴展爲未來的收入增長奠定了基礎。儘管面臨關稅挑戰，公司仍然保持了積極的現金流和利潤率。管理層對未來的增長前景充滿信心，預計2026財年將繼續實現穩健的財務表現。