**泡泡瑪特中期展望獲星展看好 但目標價遭下調**
0734 GMT - 星展集團研究在最新評論中指出，泡泡瑪特國際憑藉持續強化的知識產權組合，其中期增長潛力依然穩固。分析師表示，公司運營狀況的改善在其IP矩陣中體現得尤為明顯——即便旗下六個IP上半年銷售額均突破10億元人民幣，來自包含Labubu在內的Monsters系列的營收佔比已有所下降。此外，董事會推出的20億至50億港元股份回購計劃（為期六個月）也傳遞出對公司長期價值創造的堅定信心。儘管如此，考慮到上半年業績表現，星展將2026-2027年每股收益預測下調12%-17%，目標價由247.00港元降至195.00港元，但維持買入評級。該股目前下跌3.2%，報148.80港元。(megan.cheah@wsj.com)
**歐洲股市開盤普遍走高 銀行板塊領升**
0725 GMT - 歐洲主要股指開盤多數上揚，銀行板塊領升而醫療保健板塊拖累大盤，泛歐Stoxx 600指數微漲0.1%。倫敦富時100指數上漲0.05%，礦業股表現居前，Fresnillo和Antofagasta分別因金價和銀價走高而上漲3.4%和3.3%。德國DAX指數和法國CAC 40指數基本持平。意大利FTSE MIB指數上漲0.3%，受人工智能相關股票STMicroelectronics和Prysmian帶動，分別上漲1.3%和1.1%。Banca MPS在宣佈收購兩家同行後上漲0.5%。西班牙IBEX 35指數上漲0.5%。荷蘭AEX指數上漲0.2%，半導體股在本周早些時候走弱後反彈，ASML上漲1.2%。(josephmichael.stonor@wsj.com)
**友邦保險基本面依舊穩固 星展維持買入評級**
0712 GMT - 星展集團研究分析師Ken Shih在報告中表示，友邦保險上半年業績公布後，其核心業務質量依然保持完好。該分析師指出，這家香港保險公司來自中國內地訪客的業務增長因高基數效應而有所放緩。他提到，友邦管理層表示境外資本管制和稅收政策早已實施多年，但稅收問題在很大程度上並未對內地訪客業務構成困擾。他補充道："總體而言，貨幣多元化和優質醫療保障的結構性需求依然存在。"星展將2026-2027年新業務價值預測下調5%，部分反映高基數效應，目標價由108.00港元下調至106.00港元，維持買入評級。該股上漲2.75%，報74.75港元。(megan.cheah@wsj.com)
**比特幣升至12周高位 監管動能與機構需求共振**
0653 GMT - 根據LSEG數據，比特幣上漲約4%，觸及12周高點75,681美元。Zaye Capital Markets的Naeem Aslam在報告中表示，這種加密貨幣受到監管動能、機構現貨需求、降息預期以及空頭被迫回補等多重因素的共同提振。特朗普總統已敦促立法者通過《清晰度法案》的"公平版本"，該擬議中的美國聯邦法案旨在為加密貨幣和數字資產建立明確的法律框架。Aslam表示："這實質性改變了圍繞比特幣的監管風險溢價，因為更清晰的規則可以讓銀行、資產管理公司和企業更放心地將資金配置到該領域，而額外主權持有的可能性則強化了比特幣的稀缺性敘事。"(emese.bartha@wsj.com)
**HelloFresh需以行動證明增長可期 德銀稱下半年為關鍵**
0639 GMT - 德意志銀行分析師Nizla Naizer在報告中寫道，HelloFresh需要向市場證明其已找到減緩營收下滑並最終恢復增長的方法。Naizer表示，這家德國餐包公司下半年將是贏回市場信心的關鍵。"雖然營收群體及其行為透明度的提高令人歡迎，但現在的關鍵在於產品投資是否足以讓新客戶重回增長區間。"這家德國銀行預計該公司下半年按固定匯率計算的營收將下滑5%。該股周四收於2.87歐元。(najat.kantouar@wsj.com)
**季節性活動與內容更新支撐網易遊戲動能**
0631 GMT - 大和證券分析師John Choi在報告中表示，季節性活動和內容更新應能支撐網易的遊戲業務動能。他指出，行業監測機構Sensor Tower的收入數據顯示，自6月份以來按年增長有所回升，反映出《夢幻西遊》和《蛋仔派對》等常青遊戲的強勁勢頭。該分析師認為，這一強勁勢頭應能延續至第三季度，預計第三季度在線遊戲收入將按年增長9%，達到249億元人民幣。由於第二季度遊戲毛利率已達76.1%，該銀行認為未來提升空間有限。大和將網易目標價由257.00港元上調至260.00港元。該股最新報199.90港元。(sherry.qin@wsj.com)
**UltraGreen.ai遭遇新競爭 星展下調評級至持有**
0628 GMT - 星展集團研究分析師Amanda Tan在研報中表示，UltraGreen.ai的增長前景因新的競爭而蒙上陰影。該分析師指出，Zydus Lifesciences在獲得美國食品藥品監督管理局批准後，可推出其仿製吲哚菁綠產品。Provepharm已在英國推出其"Zyogreen"產品，並正瞄準在美國進一步擴大地域覆蓋。兩家競爭對手的進入表明，UltraGreen.ai所生產的吲哚菁綠產品的行業准入門檻並不像此前假設的那樣高不可攀。星展將該股評級從買入下調至持有，目標價從1.95美元下調至0.80美元。該股下跌7.4%，報0.69美元。(ronnie.harui@wsj.com)
**花旗：阿里巴巴AI投資或將長期持續**
0614 GMT - 花旗分析師在研報中表示，阿里巴巴可能會長期保持其人工智能投資力度。花旗認為，阿里巴巴管理層已"自信地闡明"其大幅增加投資以抓住AI領域巨大需求的決心。他們表示，管理層將此視為一種可控的現金流權衡，儘管重資產的AI投資是前置性的，短期內將拖累盈利能力。花旗將其美國存託憑證目標價從190.00美元微調至189.00美元。該銀行維持買入評級，並認為阿里巴巴是中國突出的AI投資標的。其ADR最新報130.53美元。(tracy.qu@wsj.com)
**泰國煉油利潤率超預期 Bangchak獲上調目標價**
0558 GMT - ttb財富證券分析師Yupapan Polpornprasert在研報中表示，Bangchak Corp.的煉油和非煉油業務表現強於預期。該分析師指出，這家泰國石油和能源綜合企業用作基準價格參考的新加坡煉油利潤率一直高於預期。霍爾木茲海峽的不確定性以及俄羅斯持續的煉油中斷繼續制約全球成品油供應。煉油市場前景亦顯光明，未來幾年新增產能有限，支撐強勁的煉油利潤率。該券商將目標價從41.00泰銖上調至60.00泰銖，維持買入評級不變。該股上漲5.8%，報50.25泰銖。(ronnie.harui@wsj.com)
**華潤啤酒白酒業務復甦或需時日 中金下調盈利預測**
0553 GMT - 中國銀河國際分析師在報告中表示，華潤啤酒的白酒業務在上半年收入不及預期後，可能只會在較長期內實現復甦。他們指出，該公司在分析師簡報會上表示，為避免加劇渠道庫存高企和經銷商流動性緊張，將避免對白酒進行直接面向消費者的推廣。該公司反而為其新白酒庫存單位引入第三方託管或寄售模式，由其吸收庫存波動以重建渠道信心。由於白酒業務疲軟和成本壓力高於預期，中金將2026-2028年每股收益預測下調3.7%-3.8%。目標價從33.50港元下調至31.30港元。該股上漲2.3%，報21.02港元。(megan.cheah@wsj.com)
**國際聯合航空估值折價 加拿大皇家銀行上調目標價**
0542 GMT - 加拿大皇家銀行資本市場分析師Ruairi Cullinane寫道，國際聯合航空較歐洲同業存在折價，其估值未反映其領先的利潤率和回報水平。該分析師預測該公司三年內每股收益年複合增長率達18%，利潤率將恢復，且將有股票回購。儘管如此，Cullinane表示，在進入冬季及可能更長時間內，這家英國航空母公司在部分本土市場的長途運力將保持相對受限。他寫道："歐洲航空公司的訂單簿顯示，中短途運力的增長將顯著高於長途，中期來看亦是如此。"加拿大皇家銀行將該股目標價從465便士上調至500便士，維持跑贏大盤評級。該股在倫敦收盤報418.70便士，年初至今上漲1.1%。(ian.walker@wsj.com)
**中央零售消費復甦超預期 大華繼顯上調目標價**
0519 GMT - 大華繼顯分析師Tanapon Cholkadidamrongkul在報告中表示，中央零售集團的消費支出復甦似乎強於預期。該分析師指出，受世界盃營銷活動、有效的市場推廣舉措和商品陳列改善的推動，該公司7月同店銷售增長已轉正。這家泰國多業態零售商正專注於從現有資產基礎和更大客戶群中創造更高收入，同時放緩門店擴張步伐。其對永旺（泰國）的收購（包括30家Max Valu門店）將為公司盈利帶來上行空間。該券商將目標價從31.00泰銖上調至33.00泰銖，維持買入評級不變。該股下跌1.8%，報27.25泰銖。