僅靠限制贖回已難以扭轉乾坤——這是凱雷最新財報釋放的關鍵信號。

過去幾個季度，這家另類資產管理巨頭的私募信貸資產規模雖緩慢爬升，但截至今年三月底仍維持在760億美元水平，較2024年同期不增反減。事實上，隨着個人與機構投資者對該資產類別警惕性攀升，過去一年間衆多同業都不得不收縮私募信貸業務的擴張版圖。

部分散戶投資者正加速撤離被稱為"商業發展公司"的零售私募信貸基金。面對資金外流潮，凱雷等機構採取部分滿足贖回請求的策略，以此緩衝衝擊波。當前行業整體面臨募資難、估值承壓的雙重挑戰，如何平衡投資者流動性需求與長期資產配置成為管理人的核心考題。