富國銀行最新季報打破營收連續不及預期的頹勢，但淨利息收入持續疲軟及全年展望下調引發股價震盪。週二盤前交易時段，該行股價下跌1.9%，終結此前六日連漲態勢。

財報數據顯示，第二季度淨利潤同比躍升11.9%至54.9億美元，每股收益達1.60美元，顯著超越市場預期的1.41美元。總營收微增0.6%至208.2億美元，不僅超出分析師預估的207.5億美元，更終結了連續三個季度營收未達標的局面。

然而隱憂依然存在：淨利息收入同比下降1.8%至117.1億美元，連續第七個季度走低，且低於預期的118.9億美元。利率下行對浮動利率資產的衝擊及存款結構變化，導致淨息差收窄至2.68%，較去年同期下降7個基點，也遜於市場預期。

關鍵轉折點在於全年指引的重大調整。管理層將2025年淨利息收入預期從4月預測的1%-3%增長，下調至與2024年477億美元規模"基本持平"。與此同時，貸款總額微降至9167億美元，存款總額則從1.35萬億美元下滑至1.33萬億美元。

值得玩味的是，這份季報發佈正值重大政策鬆綁後六週——美聯儲此前解除了對該行的資產規模限制。儘管面臨當前壓力，富國銀行年內累計漲幅仍達18.8%，顯著跑贏金融板塊ETF（8.7%）和標普500指數（6.6%）。週一83.43美元的收盤價，距離7月3日創下的83.60美元歷史高點僅咫尺之遙。

市場顯然更關注未來盈利動能的變化。淨利息收入連續七個季度萎縮疊加增長預期下調，抵消了短期業績超預期的利好，最終觸發獲利了結盤湧出。