Domo(DOMO -13.55%)於2025年8月28日發佈2026財年第二季度財報，實現GAAP收入7970萬美元，賬單收入7030萬美元，首次實現非GAAP每股收益轉正(0.02美元)，調整後自由現金流爲正140萬美元。管理層強調公司成功轉型爲基於消費的商業模式，雲數據倉庫(CDW)合作伙伴活動迅速擴張，淨收入留存率(NRR)不斷上升，新消費客戶的淨收入留存率達到108%。以下分析探討了公司商業模式的轉折點、新興競爭優勢以及投資意義。(2026財年是指截至2026年1月31日的期間。)
**Domo加速向基於消費的收入模式轉型**
公司年度經常性收入(ARR)組合中基於消費的合同佔比超過75%，而兩年前這一比例僅爲幾個百分點，管理層目標是在2026財年結束時超過85%。採用新模式開始購買的消費客戶NRR爲108%，而總ARR淨留存率超過94%，這是連續第四個季度的環比增長。
"兩年前，我們的雲數據倉庫合作伙伴爲零。今天，我們擁有五個最大、最重要的CDW合作伙伴。當時，消費客戶只佔我們ARR的幾個百分點。現在我們超過75%的ARR都基於消費模式。在短短兩年內實現如此incredible的轉型。銷售生產力和新ACV一度落後，現在表現得前所未有的強勁。新的業務引擎正在全力運轉。我們的轉型在過去一年的多個領域都清晰可見。新ACV增長每個季度都在加速。在2025財年第三季度出現兩位數下降後，我們已經加速增長至接近20%。這是三年半以來的最高水平。我們的同比Salesforce生產力增長從2025財年第三季度的19%加速到2026財年第二季度的驚人67%。訂閱RPO增長從2025財年第三季度的3%加速到2026財年第二季度的19%。" ——首席執行官Josh James
這一歷史性的消費合同組合轉變，加上銷售生產力和年度合同價值(ACV)勢頭的激增，標誌着結構性更高的增長能力，並改善了Domo的長期運營槓桿以及客戶擴張潛力。
**合作伙伴生態系統推動渠道建設和企業採用**
Domo與五個領先的CDW集成，增強了與Snowflake、Databricks、Oracle和Google的技術集成，現在已進入超級雲服務商市場，這使得采購流程更加簡化，並創造了聯合銷售機會。新客戶和大額增購越來越多地通過合作伙伴推薦產生；例如，一傢俬募股權客戶通過CDW市場簽署了五年協議，在全公司範圍內擴展Domo平臺，而一家家居改善零售商通過CDW合作伙伴的聯合解決方案替換了Power BI。
"通過這種合作，我們構建了一個真正雙贏的解決方案。我們幫助客戶從傳統的基於席位的許可模式轉向消費模式，這也爲增購和三年合同打開了大門。重要的是，他們能夠通過在合作伙伴的市場上購買我們的產品來利用其與CDW合作伙伴的現有支出承諾，使我們的客戶能夠在不需要額外預算批准的情況下增加對我們平臺的使用。如果沒有我們與CDW的合作伙伴關係、我們平臺在其市場上的可用性以及消費模式的靈活性，這是不可能實現的。" ——首席執行官Josh James
多渠道合作伙伴主導的市場開拓模式增加了企業客戶滲透率，加速了銷售週期，並推動了更高質量的渠道建設，根據管理層對合作伙伴生態系統線索轉化率的評論，歷史轉化率是Domo自有來源線索的七倍。
**Domo實現非GAAP盈利和利潤率擴張里程碑**
第二財季標誌着Domo首次實現非GAAP每股收益轉正(0.02美元)和調整後自由現金流轉正(140萬美元)，運營利潤率達到創紀錄的7.7%，訂閱毛利率連續第二個季度改善至81.9%。當前訂閱剩餘履約義務(RPO)同比增長4%至2.202億美元，總訂閱RPO達到新高4.098億美元，同比增長19%。這些結果支撐了Domo的可持續性，併爲在AI和戰略合作伙伴關係方面的再投資提供了財務靈活性。
"平衡對於實現我們首次非GAAP每股收益轉正和維持正自由現金流至關重要，這些里程碑證明了我們業務的實力和動力。展望未來，我致力於擴大效率並推動持續的盈利增長。這種對增長和盈利的紀律性方法體現在我們持續專注於更長期、更具戰略性的合同上，這爲另一個強勁的RPO季度做出了貢獻。當前訂閱RPO同比增長4%至2.202億美元，我們的總訂閱RPO增長19%至4.098億美元，創歷史新高。" ——首席財務官Todd Crane
這支撐了Domo的可持續性，併爲在AI和戰略合作伙伴關係方面的再投資提供了財務靈活性。
**展望未來**
管理層指導第三財季賬單收入爲7550萬至7650萬美元，GAAP收入7850萬至7950萬美元，非GAAP每股淨虧損0.03至0.07美元。對於2026財年，Domo上調指導至賬單收入3.17億至3.21億美元，GAAP收入3.16億至3.20億美元，非GAAP每股淨虧損0.11至0.19美元。管理層現在將2026財年年末賬單增長和非GAAP運營利潤率目標都設定爲6%，高於此前的5%，並重申了到2027財年年末兩項指標都達到10%的目標，預期隨着多年消費合同規模的擴大，客戶留存率將在第四財季顯著改善。